Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen stiegen wieder über ihren Stand vor der Rückkaufankündigung am Mittwoch, was die Erleichterung, die dieser Schritt kurzzeitig gebracht hatte, zunichte machte und US-Finanzminister Scott Bessent dazu veranlasste, zu signalisieren, dass Washington bereit sei, noch aggressiver einzugreifen.
Weniger als 24 Stunden nach der Verdoppelung des Umfangs seiner Schuldenrückkäufe musste das US-Finanzministerium die Märkte erneut beruhigen, da die Renditen der 10- und 30-jährigen Anleihen die Rückgänge vom Mittwoch wettmachten und höher stiegen als vor der Ankündigung.
Der Schritt zwang US-Finanzminister Scott Bessent, öffentlich zu sprechen und keinen Zweifel daran zu lassen, dass die am Mittwoch festgelegte Obergrenze von 4 Milliarden US-Dollar (3,4 Milliarden Euro) pro Operation eher eine Untergrenze als eine strenge Grenze darstellte.
„Wir führen routinemäßig Rückkäufe durch, und wir werden den Umfang des Rückkaufs erhöhen (…). Ich möchte anmerken, dass er mehr als 4 Milliarden US-Dollar pro Emission betragen könnte“, erklärte Bessent.
Auf die Begründung gedrängt, fügte der US-Finanzminister hinzu: „Ein Teil davon ist hier ein Signal und zeigt, dass wir glauben, dass die Renditen nicht die zugrunde liegenden Fundamentaldaten widerspiegeln. Dieser Iran-Konflikt wird auf der anderen Seite stehen (…) wir wissen nicht wann.“
Bessent wies darauf hin, dass die schwache Liquidität insbesondere bei 30-Jahres-Anleihen die Ursache für die Belastung sei. Er wollte sich jedoch nicht auf eine konkrete Zahl festlegen und sagte, das Finanzministerium werde weiterhin beobachten, wie sich die Lage entwickle.
„Alles, was wir tun wollen, ist, die Leute dazu zu bringen, sich auf die Grundlagen zu konzentrieren und nicht in einer ruhigen Phase in einem dünnen Markt Schlagzeilen zu machen“, schloss er.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen bei 5,25 %, nachdem sie am Dienstag einen Höchststand von 5,33 % erreicht hatte, und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen liegt bei 4,7 %, nachdem sie am selben Tag 4,75 % überschritten hatte.
Ein Finanzplan, nachdem die US-Staatsverschuldung 40 Billionen US-Dollar erreicht hat
Bessent nutzte das Interview auch als Vorschau auf eine weitere Ankündigung.
„Wir kündigen voraussichtlich Ende dieser Woche, Anfang nächster Woche einen verstärkten Fokus auf Haushaltskonsolidierung an (…) und Präsident Trump (…) wird uns sowohl auf der Einnahmen- als auch auf der Kostenseite prüfen (…), was wir tun können“, sagte Bessent und fügte hinzu, dass das US-Finanzministerium über „einen großen Werkzeugkasten“ verfügt, der über Rückkäufe allein hinausgeht.
Als Reaktion darauf, dass die US-Staatsverschuldung die Rekordmarke von 40 Billionen US-Dollar (34,4 Billionen Euro) überschritten hat, spielte Bessent die Situation herunter, indem er erklärte: „An der Zahl von 40 Billionen US-Dollar ist nichts Magisches (…) wir können da rauswachsen.“
Darüber hinaus schob er die Schuld auf die vorherige Regierung, indem er darauf hinwies, dass die USA unter Biden die höchste Defizitquote in der Geschichte hatten, während die Trump-Regierung sie letztes Jahr um einen Prozentpunkt senkte.
Im Gegensatz zu den Kommentaren sind die öffentlichen Ausgaben der USA und damit die Staatsverschuldung in diesem Jahr aufgrund des Iran-Krieges und anderer politischer Entscheidungen und trotz des Versprechens von US-Präsident Donald Trump, die amerikanischen Finanzen zu stabilisieren, stark angestiegen.
Nicht alle waren beruhigt, da mehrere Anleger öffentlich auf die Äußerungen des US-Finanzministers reagierten.
Krishna Guha von Evercore ISI wies den Plan als „eine schwache Form der Operation Twist“ zurück, die nach hinten losgehen könnte, wenn sie als Zeichen dafür verstanden wird, dass Washington Schwierigkeiten hat, sich billig zu finanzieren, und fügte hinzu, dass Bessents Auftritt selbst den Anleihenmarkt kaum bewegt habe.
Operation Twist ist ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument, das von Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, eingesetzt wird, um gleichzeitig langfristige Staatsanleihen zu kaufen und kurzfristige Staatsanleihen zu verkaufen, um die Renditekurve auszugleichen.
Maia Crook von JPMorgan äußerte sich noch unverblümter und warnte, dass die Intervention „die zugrunde liegenden strukturellen Herausforderungen Lügen straft und nichts unternimmt, um sie anzugehen“ und dass sie selbst dauerhafte Kosten riskiert: Das US-Finanzministerium sieht sich dabei, sein langjähriges Versprechen einer stetigen, vorhersehbaren Anleiheemission zugunsten einer Ad-hoc-Marktverwaltung aufzugeben.
