Die offiziellen Wachstumszahlen für das Juli-September-Quartal übertrafen die Erwartungen und stiegen von 4,3 % im April-Juni, das langsamste Tempo seit mehr als drei Jahren.
China gab am Montag bekannt, dass seine Wirtschaft im Juli-September-Quartal gegenüber dem Vorjahr um 4,5 % gewachsen sei, angetrieben durch starke Exporte, ein Rekord, der das Land näher an sein jährliches Wachstumsziel bringt, während Handelspartner stärker darauf drängen, ihre Defizite gegenüber Peking zu verringern.
Die offizielle Zahl übertraf die Erwartungen und stieg von 4,3 % im April-Juni, das langsamste Tempo seit mehr als drei Jahren.
Die chinesischen Staats- und Regierungschefs haben sich für 2026 ein Ziel von 4,5 % bis 5 % gesetzt, was einem Rückgang gegenüber der 5 %igen Expansion im letzten Jahr entspricht. Anfang des Monats senkte der Internationale Währungsfonds (IWF) seine Prognose für Chinas Wachstum in diesem Jahr auf 4,5 %, was den unteren Wert der von Peking erwarteten Spanne darstellt.
Exporte kurbeln das Wachstum an, aber die Inlandsnachfrage bleibt schwach
Der Export bleibt einer der wenigen Lichtblicke. Nach einem Anstieg der Exporte um 36 % im letzten Monat und einem Überschuss von 938 Milliarden US-Dollar für Januar bis September ist China auf dem besten Weg, den Rekordhandelsüberschuss des letzten Jahres von 1,2 Billionen US-Dollar zu übertreffen.
Höhere US-Zölle haben den bilateralen Handel beeinträchtigt und chinesische Exporteure nach Südostasien, Lateinamerika und Europa gedrängt. Spitzenreiter beim Wachstum sind Hightech-Güter, darunter Halbleiter sowie Hybrid- und Elektrofahrzeuge.
Im Streben nach Selbstversorgung, um sich vor westlichen Exportkontrollen zu schützen, hat China riesige, stark subventionierte Produktionskapazitäten in Sektoren wie Solar- und Elektrofahrzeugen aufgebaut. Aber es gab auch Probleme.
Die Produktion stieg schnell an, während der Konsum hinterherhinkte, so dass ein Großteil davon zu wettbewerbsfähigen Preisen im Ausland verkauft wird. Ecaterina Bigos, leitende Marktstrategin bei BNP Paribas Asset Management, sagte, dieses technologiegetriebene, exportabhängige Modell habe nur begrenzt zur Schaffung von Arbeitsplätzen und Einkommenszuwächsen geführt, während das Risiko von KI-bedingten Arbeitsplatzverlusten zunehme.
Daher wird die offizielle Gesamtwachstumszahl „zu einem immer schlechteren Indikator dafür, wie sich die Gesamtwirtschaft entwickelt“, so Max Zenglein, leitender Ökonom für den asiatisch-pazifischen Raum bei The Conference Board.
Zenglein glaubt, dass sich hinter dieser beeindruckenden Zahl „wachsende Ungleichheiten zwischen Industrien, Regionen und Haushalten“ verbergen und dass sich die Bewältigung inländischer Ungleichgewichte für Peking als schwieriger erweisen könnte als der Umgang mit Druck von außen.
Die Inlandsnachfrage hat nachgelassen, da sie durch einen jahrelangen Immobilienrückgang belastet wurde, der das Vermögen der privaten Haushalte geschmälert und die Ersparnisse in die Höhe getrieben hat.
EU drängt China, den Handel neu auszubalancieren
Laut Daten des chinesischen Verbands der Automobilhersteller hat China im September rund 919.000 Personenkraftwagen ins Ausland verschifft, was auf die starke Auslandsnachfrage nach Plug-in-Hybriden und vollelektrischen Modellen zurückzuführen ist.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 überstiegen die Exporte 7,1 Millionen Pkw, ein Anstieg von mehr als 70 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Bei Pekings Partnern besteht jedoch weiterhin die Befürchtung, dass billigere chinesische Importe die eigene heimische Industrie und die Handelsbilanz gefährden.
Der 27-köpfige Block der Europäischen Union weist gegenüber China ein Defizit von mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar (981,2 Millionen Euro) pro Tag auf, und die chinesischen Exporte in die EU stiegen in den ersten neun Monaten des Jahres um 16 %.
Einige Mitgliedsstaaten wollen weitere Beschränkungen, auch nachdem in diesem Monat eine Vereinbarung getroffen wurde, die chinesischen Importe von Hybridfahrzeugen in den nächsten Jahren etwa zu halbieren.
Mit dieser Vereinbarung begrenzte die EU die Importe chinesischer Hybridfahrzeuge auf 350.000 pro Jahr.
Analysten sagen jedoch, dass China bei Streitigkeiten weiterhin mit anderen Ländern zusammenarbeiten und gleichzeitig seinen Marktzugang schützen kann.
Der Hybrid-Deal könnte es beispielsweise ermöglichen, längerfristig mehr zu verkaufen und gleichzeitig eine umfassende Zollerhöhung zu vermeiden. Dennoch sagte Lynn Song, Chefökonomin für Großchina bei ING, dass Handelsungleichgewichte „schwierig sein werden, schnell zu beheben“.
Die politischen Entscheidungsträger argumentieren außerdem, dass ein gegenüber dem Dollar und dem Euro unterbewerteter Yuan den Überschuss angeheizt habe, eine Behauptung, die die chinesische Zentralbank zurückgewiesen hat.
Peking hat erklärt, dass es keinen großen Handelsüberschuss anstrebt. Letzten Freitag sagte Zentralbankgouverneur Pan Gongsheng, dass Defizit- und Überschussländer zusammenarbeiten sollten und dass China sich für die Ausweitung der Inlandsnachfrage einsetze.
