Ungarns wichtigster Aktienindex (BUX) stieg am Montag stark an, da die Anleger die Aussicht auf weitreichende Reformen nach dem entscheidenden Sieg von Péter Magyar bei den Parlamentswahlen des Landes begrüßten.
Die Budapester Börse sprang am Montag um über 3 % auf ein Rekordhoch von mehr als 136.000 Punkten, da die Märkte das Ende der 16-jährigen Amtszeit von Viktor Orbán an der Macht und die mögliche Rückkehr Ungarns auf einen Mainstream-europäischen Weg einpreisten.
Der gestiegene Appetit der Anleger führte dazu, dass die größten börsennotierten Unternehmen des Landes, darunter OTP Bank, MOL, Richter und Magyar Telekom, bis 13.00 Uhr MEZ zwischen 2 und 5 % zulegten.
Dieser Schritt steht im Gegensatz zu den breiteren europäischen Märkten, die niedriger handeln und das Scheitern der Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran am Wochenende verdauen, ohne dass es Anzeichen für weitere Gespräche gibt.
Bei der Wahl am Sonntag sicherte sich die Tisza-Partei von Péter Magyar 138 Sitze im 199 Sitze umfassenden ungarischen Parlament, sicherte sich damit eine Supermehrheit und nährte die Erwartungen einer seismischen Wende in der Politik des Landes.
Magyar, ein ehemaliger Verbündeter Orbáns, der sich zu einem heftigen Kritiker entwickelt hat, hat versprochen, die demokratische Gewaltenteilung wiederherzustellen und EU-Gelder in Höhe von 17 Milliarden Euro freizugeben, die wegen demokratischer Rückschritte unter Orbáns Regierung eingefroren waren.
Dies könnte mit dem Zugang zu günstigen Krediten für Verteidigung und Infrastruktur einhergehen und das fragile Wachstum der ungarischen Wirtschaft ankurbeln.
Im Gespräch mit The European Circle erklärte Timothy Ash, ein leitender Stratege für Schwellenländer bei RBC Global Asset Management, dass „der Markt auf eine Kombination aus nachlassender Unsicherheit reagiert, da echte Bedenken hinsichtlich der Anfechtung der Wahlergebnisse bestanden, und erneutem Optimismus hinsichtlich politischer Änderungen, die Europa auf eine Linie bringen sollten“.
„Magyar wird bessere Beziehungen zur EU brauchen. Es werden wahrscheinlich viele Strukturfonds freigegeben, und der Markt kennt das wirtschaftspolitische Team gut“, fügte er hinzu.
Ash sagte auch, dass die wahrscheinliche Wahl von András Kármán als neuem Finanzminister, „einer sehr glaubwürdigen Person“, das kurzfristige Wachstum des Landes weiter stabilisieren werde.
Kármán ist derzeit Tiszas Wirtschaftsberater und war zuvor Mitglied des Vorstands der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD).
Anleger scheinen das Ergebnis als Beseitigung einer seit langem bestehenden politischen Risikoprämie zu betrachten, die die ungarischen Vermögenswerte belastet hatte.
Die von Tisza gesicherte Zweidrittelmehrheit im Parlament wird schnelle Gesetzesänderungen ermöglichen, einschließlich der möglichen Abschaffung sektorspezifischer Windfallsteuern, die Banken, Energieunternehmen und Einzelhändler unter Druck gesetzt hatten.
Morgan Stanley und andere Analysten haben festgestellt, dass eine solche Verschiebung das BIP-Wachstumspotenzial Ungarns in den kommenden Jahren durch höhere Investitionen und wiederhergestellte EU-Transfers um 1 bis 1,5 % steigern könnte.
Ungarische Währung wird durch Reformoptimismus gestärkt
Die ungarische Währung schloss sich der Rallye an und stieg gegenüber dem Euro auf den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren.
Der EUR/HUF-Kurs fiel auf 366,64, den niedrigsten Stand seit April 2022, während der Forint auch gegenüber dem US-Dollar stark zulegte.
Marktbeobachter führen die Stärke der Währung auf die Erwartung einer geringeren politischen Unsicherheit und erneuter ausländischer Kapitalzuflüsse zurück, sobald die EU-Fonds wieder aufgenommen werden.
Allerdings erklärte Ash gegenüber The European Circle: „Ungarn hat im Vergleich beispielsweise zu Polen einen sehr hohen Realzins. Ich denke, dass die Zentralbank aufgrund des politischen Risikos sehr hohe Realzinsen beibehalten hat.“
„Sie waren sehr besorgt darüber, dass die Währung im Zusammenhang mit den Wahlen möglicherweise schwächer werden könnte, sind aber sehr daran interessiert, eine stabile Währung zu haben.“
Im vergangenen Monat beließ die Ungarische Nationalbank ihren Leitzins bei 6,25 %, während er beispielsweise in Polen derzeit stabil bei 3,75 % liegt.
„Vielleicht werden wir in Ungarn eine Normalisierung der Realzinsen in Richtung (näher an) Polen erleben, und das bedeutet wahrscheinlich Zinssenkungen. Anleger werden sich wahrscheinlich mehr auf die Zinssätze als auf die Währung konzentrieren, da Ungarn auch wirtschaftliche Impulse benötigen wird, um das Wachstum anzukurbeln“, fügte Ash hinzu.
