Die Aktien von Netflix sind im nachbörslichen Handel um mehr als 5 % gefallen, obwohl die Gewinne die Schätzungen der Wall Street übertrafen.
Netflix schloss das letzte Jahr mit einer weiteren soliden Finanzleistung ab, obwohl das Unternehmen vor möglichen Gewitterwolken warnte, die insbesondere im Zusammenhang mit einem geplanten Deal mit Warner Bros. Discovery stehen.
Die am Dienstag bekannt gegebenen Ergebnisse für das vierte Quartal stellten die Prognosen der Wall-Street-Analysten in den Schatten, doch im Bericht von Netflix wurde auch darauf hingewiesen, dass der Videodienst das Jahr mit mehr als 325 Millionen Abonnenten weltweit abschloss. Das bedeutet, dass das Unternehmen seit 2024 rund 23 Millionen Abonnenten hinzugewonnen hat.
Der Anstieg im Jahr 2025 stellte eine dramatische Verlangsamung gegenüber den 41 Millionen Kunden dar, die im Jahr 2024 hinzugewonnen wurden, und verstärkte die Befürchtungen der Anleger, dass das Wachstum von Netflix seit der Einführung einer kostengünstigen, werbefinanzierten Version seines Dienstes im Jahr 2022 seinen Höhepunkt erreicht hat, was einen massiven Anstieg der Abonnentenzahlen auslöste.
Das Management prognostizierte außerdem für den Zeitraum Januar bis März einen Gewinn, der unter den Prognosen der Analysten lag, und kündigte an, dass Netflix den Rückkauf eigener Aktien einstellen werde, während es versuche, den Deal mit Warner Bros. abzuschließen.
Auch wenn eine Verdoppelung der Werbeverkäufe erwartet wird, prognostizierte Netflix auch, dass sein Umsatzwachstum von 16 % im Jahr 2025 auf 12 % bis 14 % in diesem Jahr zurückgehen würde.
„Insgesamt deutet dies auf einen herausfordernden Start in das Jahr hin“, sagte Investing.com-Analyst Thomas Monteiro.
Die Aktien von Netflix fielen im erweiterten Handel um mehr als 5 %, obwohl Gewinn und Umsatz im vergangenen Quartal besser ausfielen als erwartet. Das Unternehmen verdiente 2,4 Milliarden US-Dollar (2,05 Milliarden Euro) oder 56 Cent pro Aktie, was einer Steigerung von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 18 % auf über 12 Milliarden US-Dollar (10,24 Milliarden Euro).
Der Streamer sagte außerdem, dass seine Content-Kosten im Jahr 2026 um etwa 10 % steigen würden, wobei das Wachstum in der ersten Jahreshälfte aufgrund des Zeitpunkts der Titeleinführungen stärker ausfallen werde. Im Jahr 2026 werden im Zusammenhang mit der Übernahme von Warner Bros. zusätzliche Kosten in Höhe von 275 Mio. US-Dollar (234,57 Mio. Euro) erwartet.
Ein Kampf um Warner
Der Bieterkrieg um Warner nahm am Dienstag eine weitere Wendung, als Netflix sein ursprüngliches Angebot, das eine Aktienkomponente beinhaltete, in einen Bar-Deal umwandelte. Ein solcher Schritt soll den Übernahmeprozess vereinfachen und es den Warner-Aktionären erleichtern, Annäherungsversuchen des konkurrierenden Bieters Paramount zu widerstehen.
Obwohl Warner Bros. sein Engagement für den Abschluss des Netflix-Deals bekräftigt hat, zeigt Paramount keine Anzeichen eines Nachgebens und könnte sein Gegenangebot noch etwas mildern.
Anfang dieses Monats teilte Paramount seinen Aktionären mit, dass es Direktoren für den Warner-Vorstand nominieren werde, die gegen die Genehmigung des Deals mit Netflix stimmen würden, und außerdem eine Klage einreichen werde, um eine umfassendere Offenlegung dieses Deals zu erzwingen.
Ted Sarandos, Co-CEO von Netflix, schien während einer Telefonkonferenz am Dienstag einen Warnschuss vor Paramount zu senden, als er sich daran erinnerte, wie er Konkurrenten wie Walmart und die inzwischen besiegte Blockbuster-Videokette abgewehrt hatte, als das Unternehmen noch als Verleihdienstleister für DVD-Versand tätig war. „Wettbewerb ist uns nicht fremd und Veränderungen sind uns nicht fremd“, sagte Sarandos.
Neben der Abwehr von Paramount muss Netflix auch die US-Regulierungsbehörden davon überzeugen, dass die Aufnahme von HBO in einen Streaming-Dienst mit den meisten Abonnenten im Land den Wettbewerb nicht unterdrücken und die Preise nicht in die Höhe treiben wird.
Die Unsicherheit spiegelte sich im Aktienkurs von Netflix wider, der seit Bekanntgabe der Vereinbarung mit Warner Bros. Discovery im letzten Monat um 20 % gefallen ist. Es ist eine Wolke, die wahrscheinlich den größten Teil dieses Jahres über Netflix hängen wird, da das Unternehmen nicht damit rechnet, seine Übernahme abzuschließen, bis Warner sein Kabelfernsehgeschäft ausgliedert – ein Prozess, der voraussichtlich sechs bis neun Monate dauern wird.
„Der Versuch, einen reinen Bar-Deal abzuschließen, zeigt, wie sehr Netflix seinen Preis will, aber die Aktionäre hoffen, dass der gleiche Wunsch zu einem neuen Gegenangebot von Paramount Skydance und möglicherweise zu einigen weiteren Runden in diesem Bieterkrieg führen könnte“, sagte Danni Hewson, Leiterin der Finanzanalyse bei AJ Bell.
„Hier könnte es für Netflix schwierig werden. Das Unternehmen möchte nicht zu viel bezahlen, aber auch nicht in diesem Rennen um die Vorherrschaft bei den Inhalten die Nase vorn haben.“
