„Mitgliedstaaten würden sich viel wohler fühlen, wenn sie Macht an supranationale europäische Regulierungsbehörden abtreten würden, wenn sie denken würden, dass sie wachstumsfreundlich sind“, sagte der ehemalige Kommissar Lord Jonathan Hill.
Bundeskanzler Friedrich Merz plädierte kürzlich für die Schaffung einer einheitlichen europäischen Börse und betonte, dass die Fragmentierung entlang nationaler Grenzen immer noch Investitionen in der EU behindert.
Obwohl ein solcher Vorschlag nicht neu ist, wird die Finanzkonsolidierung umso dringlicher, zumindest laut dem ehemaligen Kommissar Lord Jonathan Hill.
Da sich alte Allianzen verschieben, „ist die Dringlichkeit der Notwendigkeit einer Veränderung eindeutig größer geworden“, sagte Hill. Der britische Politiker und ehemalige EU-Kommissar für die Kapitalmarktunion sprach mit The Big Question über die Wettbewerbsfähigkeit Europas auf der globalen Bühne.
„Die geopolitischen Veränderungen sind wie eine große Alarmglocke … Regulierungs- und Aufsichtsbehörden in Europa verhalten sich immer noch so, als würden wir in der alten Welt agieren. Ich denke, diese Welt ist verschwunden und ich glaube nicht, dass sie zurückkommt“, sagte er.
„Politiker in Europa müssen mehr Verantwortung dafür übernehmen, für Wachstum zu argumentieren.“
Wie können wir Kapital in Europa freisetzen?
In einer Zeit, in der die Union mit einer Reihe von Herausforderungen wie der russischen Aggression und US-Handelszöllen konfrontiert ist, ist es für die EU von entscheidender Bedeutung, Investitionen freizusetzen.
Der US-Aktienmarkt ist wertmäßig viermal so groß wie der Gesamtwert der an europäischen Börsen notierten Unternehmen. Auch US-Aktien sind weitaus liquider.
Diese Unterschiede in Verbindung mit einer geringeren Regulierungslast in den USA führen dazu, dass viele europäische Unternehmen über den großen Teich abwandern, wenn sie Aktien an die Börse bringen wollen, weil sie höhere Bewertungen anstreben. Auch andere Kapitalströme wie Kreditmärkte und Risikoinvestitionen sind in der EU nach wie vor fragmentiert.
In der Praxis bedeutet dies, dass weniger Geld in die Volkswirtschaften des Blocks fließt, weniger Arbeitsplätze geschaffen werden, geringere Investitionsmöglichkeiten und ein Verlust der Souveränität in einer Zeit, in der die geopolitischen Spannungen hoch sind.
„Der Draghi-Bericht und zuvor der Letta-Bericht haben mich sehr ermutigt“, sagte Hill und bezog sich dabei auf EU-Vorschläge zur Wettbewerbsfähigkeit. „Aber es ist ein Jahr her und ich denke, Europa kommt langsamer voran, als es nötig wäre.“
Die Haltung der EU zur Deregulierung
Forderungen aus Brüssel, die Wettbewerbsfähigkeit der EU zu verbessern, konzentrieren sich auch auf die Bankenunion und ihr Potenzial zur Steigerung der Kreditvergabekapazität. Die Initiative wurde als Reaktion auf die Schuldenkrise in der Eurozone ins Leben gerufen und zielt darauf ab, Banken auf Zeiten finanzieller Anspannung vorzubereiten und die regulatorische Fragmentierung zu verringern.
Seit der Ernennung von Präsident Donald Trump zum Weißen Haus prognostizieren US-Banken eine Welle der Deregulierung der Finanzmärkte, da die Regierung zusagt, die Kapitalanforderungen zu senken. Untersuchungen deuten darauf hin, dass durch solche politischen Veränderungen Billionen von Dollar freigesetzt werden könnten, da die Banken weniger Polster für finanzielle Schocks vorhalten müssen.
Doch während die USA ihre Vorsicht über Bord werfen, geht die EU langsamer vor. Für einige geht es bei diesem Zögern darum, aus den Fehlern der Vergangenheit zu lernen. Für andere ist ein solcher Ansatz im heutigen Klima übervorsichtig.
„Was im Jahr 2010 und danach geschah, war eine natürliche menschliche Reaktion auf eine massive Krise … und es wurde eine Menge sehr wichtiger Arbeit geleistet, um das System sicherer zu machen“, sagte Hill.
„Heute, wo Europas größtes Problem mangelndes Wachstum ist, sind die Urteile, die wir heute fällen würden, die gleichen wie die Urteile, die wir vor zehn oder zwölf Jahren gefällt haben, als unsere größte Sorge um die Finanzstabilität ging? Ich würde behaupten, dass wir jetzt einige andere Urteile fällen würden, weil die Probleme andere sind. Aber ich denke, in der Regulierungswelt wollen sie die Diskussion zu oft nicht führen.“
Abtretung von Macht an EU-weite Regulierungsbehörden
Ein Hindernis für einen stärkeren Zusammenhalt in der EU ist die mangelnde Bereitschaft der Mitgliedstaaten, die Kontrolle über die Entscheidungsfindung an ein supranationales Gremium abzugeben.
Eine solche Mentalität hat beispielsweise den Fortschritt an einer einheitlichen europäischen Börse behindert.
Dennoch „würden sich die Mitgliedsstaaten viel wohler fühlen, wenn sie Macht an supranationale europäische Regulierungsbehörden abtreten würden, wenn sie denken würden, dass sie wachstumsfreundlich sind“, sagte Hill.
„Wenn die Menschen zuversichtlich sind, dass es im Zentrum Menschen gibt, die die Bedeutung der Wettbewerbsfähigkeit verstehen, wird es meiner Meinung nach einfacher, über die Zentralisierung zu argumentieren.“
Die große Frageist eine Serie von The European Circle Business, in der wir uns mit Branchenführern und Experten zusammensetzen, um einige der wichtigsten Themen auf der heutigen Tagesordnung zu besprechen.
