Die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD) erwartet eine Wachstumsbeschleunigung in ihren operativen Regionen, angetrieben durch die Agilität der Lieferkette, die Widerstandsfähigkeit gegenüber Handelsspannungen bietet.
Es wird erwartet, dass das Wirtschaftswachstum in den von der EBWE abgedeckten Regionen in den nächsten zwei Jahren an Fahrt gewinnt und frühere Befürchtungen einer starken Verlangsamung im Zusammenhang mit internationalen Handelsstreitigkeiten widerlegt.
Laut dem neuesten Bericht der Bank, der am Donnerstag veröffentlicht wurde, wird das Gesamtwachstum voraussichtlich von geschätzten 3,4 % im Jahr 2025 auf 3,6 % im Jahr 2026 steigen und im Jahr 2027 bei 3,7 % gipfeln.
Dies entspricht einer Aufwärtskorrektur von 0,2 % für das laufende Jahr im Vergleich zu den im letzten September veröffentlichten Prognosen.
In ihrem jüngsten Bericht wird dargelegt, dass sich die geopolitische Fragmentierung als weniger schädlich für den globalen Handel erwiesen hat, als die Finanzmärkte ursprünglich eingepreist hatten.
„Die Volkswirtschaften in allen EBWE-Regionen erweisen sich angesichts anhaltender Handelsspannungen als anpassungsfähiger als von vielen erwartet“, erklärte die Chefökonomin der Bank, Beata Javorcik, und fügte hinzu, dass „die USA für die meisten EBWE-Länder kein sehr wichtiger Markt sind, die Hauptauswirkungen der US-Handelspolitik auf das aufstrebende Europa sind indirekter Natur.“
Im Gespräch mit The European Circle erklärte Javorcik weiter: „US-Zölle wirken sich auf deutsche Exporte aus, die wiederum auf Waren- und Dienstleistungslieferungen aus Mitteleuropa angewiesen sind, einer Region, die eng in die deutschen Lieferketten integriert ist.“
Gegensätzliche regionale Volkswirtschaften
Während der allgemeine Ausblick optimistisch ist, variiert die Leistung je nach Region erheblich.
Zentralasien bleibt ein bemerkenswerter Outperformer, obwohl sich das Wachstum nach einem robusten Wachstum von 6,9 % im letzten Jahr auf prognostizierte 5,6 % im Jahr 2026 normalisiert.
Die Region profitiert weiterhin von soliden Verbraucherausgaben, einer starken Kreditausweitung und anhaltenden Überweisungszuflüssen.
Die unmittelbaren Konjunkturaussichten für Osteuropa und den Kaukasus bleiben hingegen vorsichtig. Für 2026 wird ein regionales Wachstum von 2,9 % prognostiziert.
Die EBWE hat ihre Prognose für die Ukraine für das laufende Jahr auf 2,5 % nach unten korrigiert, was darauf hinweist, dass die potenziellen wirtschaftlichen Dividenden möglicher Friedensvereinbarungen viel Zeit benötigen werden, um in die Realwirtschaft einzudringen.
Im übrigen dürfte die Türkei im Jahr 2026 eine Expansionsrate von 4,0 % erreichen und dabei die restriktive Geldpolitik und Marktvolatilität überstehen, während die Prognose für den südlichen und östlichen Mittelmeerraum auf 4,2 % angehoben wurde.
Veränderte Handelsrouten
Ein zentrales Thema des Berichts ist der sich verschärfende wirtschaftliche Konflikt zwischen den USA und China.
Da das bilaterale Handelsvolumen zwischen den beiden Weltmächten im Laufe des Jahres 2025 zurückging, suchten amerikanische Importeure aktiv nach alternativen Lieferanten.
Infolgedessen sprangen mehrere EBWE-Volkswirtschaften in die Bresche und steigerten unter anderem ihre Exporte von Computern, Mobiltelefonen und Edelmetallen in den US-Markt.
Gleichzeitig haben chinesische Hersteller ihre Exportpräsenz in EBWE-Gebiete ausgeweitet und dabei überschüssige Produktionskapazitäten und äußerst wettbewerbsfähige Preise genutzt, um Marktanteile zu gewinnen.
Auf Anfrage von The European Circle beschrieb der Chefökonom der EBRD, dass „große Besorgnis über die Möglichkeit einer Umleitung chinesischer Exporte, deren Zugang zum US-Markt eingeschränkt wurde, auf andere Märkte besteht“.
Javorcik erklärte jedoch auch: „Diese Befürchtungen scheinen sich im Kontext der europäischen Schwellenländer nicht bewahrheitet zu haben. Dennoch bleibt China weiterhin ein starker Konkurrent für Produzenten in den europäischen Schwellenländern, sowohl auf dem eigenen Markt als auch im Ausland.“
Darüber hinaus warnen EBWE-Ökonomen davor, dass die makroökonomischen Folgen der jüngsten US-Zolleinführungen noch immer zum Tragen kommen könnten.
Der Bericht stellt fest, dass amerikanische Käufer ihre Importbestellungen Anfang 2025 stark vorgezogen haben, um steigenden Zöllen zuvorzukommen, ein Schritt, der die wahren, langfristigen Auswirkungen auf die internationale Nachfrage vorübergehend verschleiern könnte.
Abkühlung der Inflation und Strukturinvestitionen
Auch inländische Faktoren untermauern die verbesserten Wirtschaftsprognosen.
Die durchschnittliche Inflation im gesamten operativen Bereich der EBWE kühlte sich bis Dezember 2025 auf 5,5 % ab. Dieser disinflationäre Trend, der durch ein moderates Lohnwachstum und positive Realzinsen begünstigt wird, stellt die Kaufkraft der Verbraucher allmählich wieder her.
Investitionen bleiben ein weiterer entscheidender Wachstumsmotor.
Es wird erwartet, dass sich die Wirtschaftstätigkeit in Mitteleuropa und den baltischen Staaten im Jahr 2026 auf 2,9 % beschleunigt, was vor allem auf einen Anstieg der Investitionen zurückzuführen ist, da die Regierungen sich beeilen, die näher rückenden Fristen für die Aufbau- und Resilienzfazilität der EU einzuhalten.
Ebenso wird erwartet, dass große öffentliche Infrastrukturprojekte das Wachstum im Westbalkan in diesem Jahr auf 3,1 % steigern werden.
