Die Inflation der Eurozone fällt auf 2,2%: Könnte die EZB diesen Monat senken?

Die Inflation in der Eurozone erreichte im März ein Tiefpunkt von vier Monaten bei 2,2%, aber steigende monatliche Preise und anhaltende Inflation der Inflation lassen die EZB vor dem Treffen am 17. April aufgeteilt. Die Marktpreise für die Märkte haben eine Chance von 65% für eine Zinsenkürzung.

Die Inflation in der Eurozone kühlte im März mehr als erwartet und stützte sich auf die Marktspekulation, dass die Europäische Zentralbank (EZB) in diesem Monat die Zinssätze weiter senken könnte. Trotz der Überschrift, die sich auf ein viermonatiges Tief, mehrere zugrunde liegende und externe Dynamik erleichtert, können die Entscheidung der EZB bei ihrem Treffen am 17. April erschweren.

Laut der vorläufigen Schätzung von Eurostat, die am Dienstag veröffentlicht wurde, stiegen die Verbraucherpreise im Euro-Gebiet im März gegenüber dem Vorjahr um 2,2%, die niedrigsten seit November 2024 und knapp unter der Konsensprognose von 2,3%.

Die Kerninflation, die die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, fiel von 2,6% im Februar auf 2,4%, etwas unter den erwarteten 2,5%.

Hinter der Überschrift: Sticky Core und monatlicher Abpraller

Trotzdem weisen nicht alle Zeichen auf ein grünes Licht für die monetäre Lockerung hin. Während das jährliche Tempo der Inflation verlangsamte, zeigten die monatlichen Zahlen eine andere Geschichte. Die Inflation der Überschriften beschleunigte sich um 0,6% gegenüber Februar und markierte den schärfsten Anstieg des Monats gegen Monats seit fast einem Jahr. Die Kerninflation stieg ebenfalls um 0,8% gegenüber dem Vormonat, die höchste seit März 2024.

Der Preisdruck bleibt in bestimmten Sektoren erhöht. Die Kosten für Lebensmittel, Alkohol und Tabak stiegen jährlich um 2,9%, gegenüber 2,7% im Februar.

Die Inflation der Dienstleistungen – eine wichtige Metrik, die die EZB aufgrund ihrer Korrelation mit dem Lohnwachstum und der Inlandsnachfrage stark überwacht – beliebte sich jährlich auf 3,4% gegenüber 3,7% im Februar. Während dies die niedrigste Lesung seit Juni 2022 markierte, zeigte der monatliche Anstieg von 0,4%, dass der zugrunde liegende Druck noch weit entfernt bleibt.

Geografisch blieb die Inflation über den Währungsblock ungleichmäßig. Frankreich meldete die niedrigste harmonisierte jährliche Inflation bei nur 0,9%, während Estland, Kroatien und die Slowakei jeweils Messwerte mit 4,3%sahen. Monatlich stiegen die Verbraucherpreise in Griechenland um 1,8%, in Portugal 1,7% und in Italien 1,6%. Umgekehrt verzeichneten Belgien, Estland und Luxemburg den monatlichen Preisrückgang.

Die Märkte neigen zu einem Schnitt: Aber sind politische Entscheidungsträger bereit?

Bis Dienstag kostete die Geldmärkte bei der Sitzung am 17. April eine Wahrscheinlichkeit von rund 65% auf eine Kürzung von 25 Basispunkten. Aber Zeichen der Aufteilung innerhalb des EZB -Regierungsrates wachsen.

Berichten zufolge können mehrere Beamte im April innehalten und auf weitere Klarheit warten, insbesondere in Bezug auf die wirtschaftlichen Auswirkungen der US -Handelspolitik und die erhöhte europäische Militärausgaben.

Während die Tarifkürzungen auf dem Tisch bleiben, neigen einige Mitglieder des 26-Personen-Verwaltungsrates aufgrund der erhöhten Unsicherheit im Zusammenhang mit der US-Handelspolitik und der Europas Verteidigungsausgaben zu einer Pause im April.

Der Einlagensatz des EZB liegt derzeit bei 2,5%, von einem Spitzenwert von 4%.

Die Bank hat jedoch signalisiert, dass eine weitere Lockerung von der Datenbestätigung abhängt, und einige Analysten sagen, dass März -Zahlen gemischte Nachrichten senden.

Ökonomen sehen den Weg zu Schnitten, aber nicht ohne Risiken

Der europäische Ökonom von Goldman Sachs, Sven Jari Stehn, sagte, die Kerninflation sei fest auf dem richtigen Weg, um das 2% -Ziel der EZB bis zum Jahresende zu erreichen.

„Die Geldpolitik sieht mit dem Einlagensatz bei 2,5%immer noch etwas restriktiv aus“, sagte er.

Laut Stehn präsentierte die Präsidentin von ECB, Christine Lagarde, konservativere wirtschaftliche Auswirkungen von Zöllen, als Goldman Sachs Studien vermuten lassen.

„Das Euro-Gebiet wird materiellen Abwärtsrisiken von US-Zöllen ausgesetzt, und das Wachstum von 25% im gesamten Tarif könnte 1,4% des BIP erreichen.“

Der Ökonom der Bank of America, Ruben Segura-Cayuela, bleibt vorsichtig, sieht aber einen Trend der Inflation unterstreicht.

„Wir haben nichts in den monatlichen Daten oder im Arbeitsmarkt gesehen, das unsere Sichtweise in Frage stellt“, sagte er und hielt eine Vorhersage von 1,5% bis September beibehalten.

„Die Risiken einer Pause im April sind gestiegen. Die Kommunikation wird von hier aus laut sein.“

ABN Amros Leiter der Makroforschung, Bill Diviney, fügte hinzu, dass der April jedoch weniger sicher sei, obwohl die Kürzung der März -Rate weitgehend erwartet wurde.

„Der Regierungsrat hat angegeben, dass die Tarife sich neutral nähern. Angesichts der steuerlichen Unterstützung und potenziellen Handelsschocks sieht der Juni für den nächsten Schritt optimaler aus.“

Nach Angaben der niederländischen Bank benötigt die EZB mehr Zeit, um die Auswirkungen der Fiskalpolitik, der Handelsrisiken und der Inflation der Dienstleistungen zu bewerten, die über das Ziel weiterhin übertroffen werden.

„Unser Basisfall ist es, dass die EZB im April im Juni einnimmt und im Juni wieder geschnitten wird“, sagte Diviney.

Olli Rehn, Mitglied des EZB -Verwaltungsrates, sagte am Dienstag, dass „wenn die Daten die Grundlinie überprüfen können, die richtige Reaktion in der Geldpolitik darin bestehen sollte, im April zu kürzen.“

Fazit ist die Entscheidung der EZB am 17. April weit entfernt und wird wahrscheinlich nicht nur von der Inflationsverlauf abhängen, sondern auch von externen Risiken, die mit vordehnen Tarifankündigungen und deren potenzielle wirtschaftliche Ausfälle verbunden sind.