Die EBRD hat seine Wachstumsprognose von 2025 auf 3,2%gesenkt, was dem September 2024 um 0,3 Punkte zurückging, da sich die Investition, Handelsunsicherheit und eine schwächere äußere Nachfrage auf den Ausblick belasten. Die Bank warnt davor, dass US-weite Handelszölle das Wachstum weiter abwägen könnten.
WERBUNGDer globale wirtschaftliche Gegenwind, Handelsunsicherheiten, geopolitische Spannungen und die anhaltende Inflation verformern die Aussichten für Volkswirtschaften in der Europäischen Bank für Rekonstruktions- und Entwicklungsregionen (EBRD).
In einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht hat die Bank ihre Wachstumsprognose von 2025 um 0,3 Prozentpunkte auf 3,2%gesenkt, wobei die schwächere äußere Nachfrage in Mitteleuropa, den baltischen Staaten und südöstlichen europäischen Ländern sowie anhaltende Konflikte sowie schleppende Reformen im süd- und östlichen Mittelmeerraum angeführt wurde.
Während die Inflation von seinem Höhepunkt von 2022 nachgelassen hat, befeuern steuerliche Ungleichgewichte und Handelsstörungen nach Angaben der Institution neue Unsicherheiten.
Wo verlangsamt sich das Wirtschaftswachstum?
Die EBRD hat in den meisten Regionen seine Wachstumsprognose von 2025 überarbeitet, was die schwächere äußere Nachfrage, die Verlangsamung von Investitionen und Handelsunsicherheit widerspiegelt.
Das Gesamtwachstum der EBRD -Volkswirtschaften wird nun im Jahr 2025 3,2% erreichen, gegenüber der Prognose von 3,5% im September 2024.
In Mitteleuropa und den baltischen Staaten wird das BIP nun voraussichtlich um 2,7%, 0,5 Punkte unter der vorherigen Prognose wachsen, da die langsamere Erholung in fortgeschrittenem Europa die Herstellung, Exporte und Investitionen dämpft.
Die südöstlichen EU-Volkswirtschaften, die bis 2024 mit schwacher äußerer Nachfrage und niedrigeren Investitionen zu kämpfen hatten, werden nun voraussichtlich um 2,1%wachsen, eine scharfe Herabstufung von 0,6 Punkten. Der westliche Balkan steht vor einer milderen Überarbeitung, wobei das Wachstum jetzt bei 3,6%und 0,1 Punkten niedriger ist als zuvor.
Zentralasien ist nach wie vor die am schnellsten wachsende EBRD-Region, obwohl seine Prognose von 2025 um 0,2 Punkte auf 5,7%abgeschnitten wurde, was die langsamere Aktivität in Kasachstan und Usbekistan widerspiegelt. Innerhalb der Region werden die Kirgisischen Republik und Tadschikistan um 7%erweitert, was das Wachstum in den EBRD -Volkswirtschaften führt.
In Osteuropa und im Kaukasus verblasst der Post-Pandemie- und Kriegshandelsboom, was zu einer 0,5-Punkte-Kürzung der Prognose von 2025 auf 3,6%führt. Der südliche und östliche Mittelmeer, der durch geopolitische Instabilität und schleppende Reformfortschritte belastet wird, wird nun voraussichtlich um 3,7%wachsen, was 0,2 Punkte zurückgeht.
Die Wachstumsprognose der Türkei um 2025 bleibt bei 3,0% unverändert, wobei die Erwartungen einer Erholung im Jahr 2026 auf 3,5% bei der Moderation der Inflation und der Steigerung der Reallöhne auf 3,5% geblieben sind.
Handelszölle zur Umgestaltung der globalen Investitionsflüsse
Handelsunsicherheit ist ein zentrales Risiko im Bericht der EBRD. Ein Szenario, in dem Washington Tarife für alle Importe um 10 Prozentpunkte erhöht, könnte kurzfristig um 0,1 bis 0,2% Rabatt auf das BIP in den EBRD -Regionen rasieren, schätzt die Bank.
Volkswirtschaften mit starken Handelsverbindungen zu den USA – einschließlich Jordanien, Slowakei, Ungarn und Litauen – könnten einen unmittelbaren wirtschaftlichen Druck ausgesetzt sein, während Georgien, Albanien, Ägypten und Bulgarien für höhere US -Tarife auf Stahl und Aluminium besonders anfällig sind.
Der Bericht stellt außerdem fest, dass einige Volkswirtschaften mit bevorzugter Zugang zum US -Markt profitieren können, wenn die Tarife selektiv angewendet werden. Die Handelsumleitung könnte Investitionen in diese Länder lenken und ausländische Direktinvestitionen erhöhen, wenn Unternehmen höhere Kosten vermeiden möchten.
Gleichzeitig haben die geopolitischen Spannungen den Handel und die Investitionen zwischen dem von den USA geführten Westen und dem von China/Russland geführten Osten stark verringert und die Fragmentierung globaler wirtschaftlicher Bindungen beschleunigt. Sowohl die USA als auch die China leiten das Kapital in Richtung sogenannter „Connector“ -El Volkswirtschaften – Länder, die Handels- und Investitionsverbindungen zu beiden Blocks aufrechterhalten.
Usbekistan, Vietnam, Mexiko, die Vereinigten Arabischen Emirate und Saudi -Arabien entwickeln sich als wichtige Gewinner in dieser sich verändernden Landschaft und ziehen steigende Auslandsinvestitionen an, wenn sich die globalen Lieferketten neu auszurichten.
WERBUNGInflation nach unten, aber nicht raus
Nach dem Anstieg von 17,5% Ende 2022 hat sich die Inflation in den EBRD-Regionen im Dezember 2024 auf 5,9% abgekühlt. Dennoch bleibt sie über einen Prozentpunkt über dem vor-pandemischen Niveau.
„Während die Inflation insbesondere gesunken ist, haben sich die Quellen des Inflationsdrucks verschoben“, sagt Beata Javorcik, der Chefökonom der EBRD.
Als erwartete Zinssätze, insbesondere in den Vereinigten Staaten, haben sich die wirtschaftlichen Aussichten für Schwellenländer, insbesondere in den Vereinigten Staaten,.
Viele Volkswirtschaften in EBRD -Regionen nutzten frühere niedrige Zinssätze, um die Schuldenfälle zu verlängern und die lokale Währungsleistung zu erhöhen. Dennoch bleiben einige sehr anfällig für äußere Schocks, insbesondere für den Libanon, die Mongolei, Tadschikistan und Usbekistan, die erhebliche Teile von kurzfristigen und US-Dollar-denomen Schulden besitzen.
WERBUNGSteuerliche Herausforderungen und steigende Verteidigungsausgaben
Haushaltstörungen sind ein weiteres Problem. Der Gesamtbetrag der EBRD-Volkswirtschaften hat sich seit dem Zeitraum vor der Pandemie um 2,2 Prozentpunkte verschlechtert, wobei die Defizite im Jahr 2025 auf erhöhten Niveaus stabilisieren.
Die Belastung stammt aus mehreren Quellen: steigende staatliche Ausgaben für die Industriepolitik, die steuerliche Belastung durch alternde Bevölkerung und ein starker Anstieg der Verteidigungsausgaben.
Die Militärausgaben in EBRD -Regionen haben sich in den letzten zehn Jahren nahezu verdoppelt und von 1,8% des BIP im Jahr 2014 auf 3,5% im Jahr 2023 gestiegen, wobei weitere Steigerungen wahrscheinlich sind.
„Die Fiskalpolitik und die Lohndynamik spielen jetzt eine viel größere Rolle, und der Weg vor uns erfordert eine sorgfältige politische Kalibrierung, um einen stabilen Wachstumstrajektorie zu gewährleisten“, sagte Javorcik.
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