Nach einem Jahr mit neuen Rekorden an der Börse wird 2025 voraussichtlich weitere Rallyes bringen. Doch was sind die Schlüsselfaktoren, die die Marktstimmung im neuen Jahr beeinflussen könnten?
Globale Aktien erreichten im Jahr 2024 Rekordhöhen, vor allem aufgrund der generativen künstlichen Intelligenz und der globalen Wirtschaftserholung.
Aufbauend auf dem positiven wirtschaftlichen Hintergrund im Jahr 2024 wird laut Analysten erwartet, dass die Weltwirtschaft weiter wächst und die Aktien im neuen Jahr weiter auf der Welle bleiben.
Wird die Börseneuphorie im Jahr 2025 anhalten?
Die in Großbritannien ansässige Investmentverwaltungsgesellschaft Brooks Macdonald gibt an, dass ein nachlassender Inflationsdruck und sinkende Zinssätze voraussichtlich die Marktleistung ankurbeln werden.
In den USA könnten die Märkte auch durch „die Verlängerung (und mögliche Verstärkung) der Steuersenkungen im Jahr 2025“ angekurbelt werden, sagte Chris Crawford, geschäftsführender Gesellschafter bei Crawford Fund Management.
Auch ein anderer Vermögensverwalter, AJ Bell, rechnet mit guten Ergebnissen an den Aktienmärkten, insbesondere im „Big Tech“, wenn Anleger „den richtigen Ansatz“ wählen.
Russ Mould, Investmentdirektor bei AJ Bell, warnte davor, dass sich die Regeln des Marktes dank KI ändern, und sagte, dass „Investoren die Worte des amerikanischen Industriellen J. Paul Getty berücksichtigen müssen, der einst behauptete: „In Zeiten schnellen Wandels ist Erfahrung wichtig.“ „kann Ihr schlimmster Feind sein“, denn diejenigen, die an lang gehegten Bewertungsdisziplinen festhalten, geraten ins Hintertreffen, da US-Aktien im Allgemeinen, KI-bezogene Namen im Besonderen und Kryptowährungen alle auf dem Vormarsch sind.“
Mold sagte, er gehe davon aus, dass dieser Trend anhalten werde, solange sich die kühlere Inflation, das stetige Wachstum und die niedrigeren Zinssätze wie erhofft entwickeln.
Chris Crawford fügte hinzu, dass die jüngste Rallye von Bitcoin noch nicht vorbei sei. „Die zunehmende Akzeptanz von Bitcoin durch den Mainstream ist ein weiteres interessantes Narrativ, das wir im neuen Jahr erwarten, da Finanzberater und Institutionen Bitcoin in ihre Portfolios integrieren.“
Allerdings wies er darauf hin, dass sich die Märkte der Risiken bewusst sein müssten, darunter Schulden, Zölle und ein stärkerer Dollar, die den Handel und das Wachstum belasten könnten.
Welche fünf Dinge könnten den Markt prägen?
1 . Staatsschulden
Analysten sind sich einig, dass große Volkswirtschaften mit einem wachsenden Schuldenproblem zu kämpfen haben, das das Wirtschaftswachstum gefährden könnte. „Die Bewältigung dieser Herausforderungen wird für die Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Stabilität im Jahr 2025 von entscheidender Bedeutung sein“, sagte Brooks Macdonald in seinem Ausblick für 2025.
Im Vereinigten Königreich und in Frankreich beträgt die Schuldenquote fast 100 % bzw. 112 %. Auf der anderen Seite des Teichs stehen die USA vor einem Anstieg von 123 %, und es wird erwartet, dass dieser Wert noch weiter steigt. „Das Politikpaket des gewählten Präsidenten Trump könnte sogar das Wachstum der Staatsverschuldung beschleunigen, die bereits ein Rekordhoch von 36 Billionen US-Dollar (34,3 Billionen Euro) erreicht hat“, sagte Mold und fügte hinzu, dass die jährliche Zinsrechnung der USA für diese Schulden bereits über 1 Billion US-Dollar liegt. „eine Summe, die größer ist als das Verteidigungsbudget“.
Wenn die USA nicht damit beginnen, ihre Ausgaben zu senken oder ihre Einnahmen zu erhöhen, könnte es zu Problemen kommen. Zu den möglichen Szenarien gehören: „Entweder steigen die Anleiherenditen angesichts des wachsenden Angebots, oder die Zinssätze bleiben länger hoch, oder die Fed versucht, die Zinsen zu senken“, sagte Mold und fügte hinzu, dass „dieses letzte Szenario der Grund sein könnte, warum Gold (und Bitcoin, (im Übrigen) sind auf dem Vormarsch, da Anleger nach vermeintlichen Wertaufbewahrungsmitteln suchen.
2. Entwicklungen im Welthandel
Während das US-Wirtschaftswachstum voraussichtlich beeindruckend sein wird, könnte die Handelspolitik des gewählten Präsidenten Donald Trump, einschließlich der Zölle, China und die Eurozone, insbesondere Deutschland, hinter andere Regionen zurückdrängen. Zölle würden auch die Inflation in den USA anheizen und die Fed möglicherweise dazu veranlassen, ihre Geldpolitik zu ändern.
Analysten sind jedoch optimistisch.
„Die Möglichkeit eines großen Handelskriegs könnte sich als überbewertet erweisen, da die Einführung von Zöllen durch die Trump-Regierung voraussichtlich weiterhin gezielt und begrenzt bleiben wird“, sagte Crawford.
„Während seiner ersten Amtszeit hat Trump beim Thema Zölle lautstark geredet und großen Wert darauf gelegt, aber wirklich nur gegenüber China hat er den Knüppel geschwungen“, sagte Mold. „Angesichts der Neigung von Trump, eine Einigung anzustreben, könnten wir dieses Mal wieder das Gleiche erleben.“
Mögliche globale Handelsspannungen zwischen den USA und China könnten zu Störungen der globalen Lieferketten führen, so Brooks Macdonald in seinem Ausblick.
3. Achten Sie auf den Dollar
US-Zölle könnten das US-Handelsdefizit senken und das würde dazu führen, dass weniger Dollar das Land verlassen. Laut AJ Bell: „Wenn sie Amerikas ersten Handelsüberschuss seit 1975 erwirtschaften, werden Dollars aktiv in die USA zurückfließen.“ Aufgrund des Status des Dollars als weltweite Reservewährung, die in der Weltwirtschaft und auf den Finanzmärkten verwendet wird, könnte ein geringerer Dollar dazu führen, dass „die globale Liquidität versiegt, mit potenziell schädlichen Folgen“, betonte Mold.
Weniger US-Dollar, also im Grunde genommen eine starke US-Währung, würden auch die Kosten für den Schuldendienst der Schwellenländer erhöhen, die häufig Kredite in dieser Währung aufnehmen.
4. Werden die glorreichen Sieben die „Magie“ behalten?
An der Börse haben die sogenannten Magnificent Seven bestehend aus Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla in diesem Jahr viel Geld verdient. Allerdings werden sie im neuen Jahr möglicherweise nicht mit der gleichen Begeisterung befeuert wie im Jahr 2024.
„Der diesjährige durchschnittliche Zuwachs von 65 % im gesamten Septett beschert ihnen eine Gesamtmarktkapitalisierung von 18 Billionen US-Dollar oder 35 % des S&P 500“, sagte Mold und fügte hinzu, dass eine unerwartete Rezession eine Herausforderung für diese Unternehmen darstellen und nicht nur nachhaltig sein könnte Inflation und höhere Zinsen als erwartet. „Nur ein perfekter Mittelweg kann ihre hohen Bewertungen rechtfertigen“, fügte Mold hinzu.
Crawford glaubt: „Die Dominanz der Magnificent 7 wird voraussichtlich schwinden, da extreme Erwartungen und die schiere Größe dieser Unternehmen die Leistung einschränken.“
Seiner Meinung nach sollten „Small- und Mid-Cap-Aktien, die in den letzten Jahren ins Hintertreffen geraten sind, wachsen und mehr Aufmerksamkeit bei den Anlegern erregen.“
5. Im Jahr 2025 stehen Fusionen und Übernahmen an
„Das neue Jahr wird einen M&A-Boom einläuten, ausgelöst durch die Lockerung staatlicher Vorschriften und die Bereitschaft der Kreditmärkte“, bemerkte auch Crawford – und er prognostiziert: „Dies wird die bedeutendste Deal-Welle seit über einem Jahrzehnt sein und Chancen für eröffnen.“ Investoren sind in Sektoren positioniert, die zur Konsolidierung bereit sind.“
Laut Crawford Fund Management könnten auch Börsengänge für Aufsehen sorgen.
„Die Bedingungen sind günstig für die Wiedereröffnung des Marktes für Neuemissionen nach einer langen Dürre und es wird erwartet, dass im Jahr 2025 eine Welle von Börsengängen auf den Aktienmarkt kommt, die mit potenziell großzügigen Bewertungen gut aufgenommen werden.“
