Die polnische Nationalbank hat ihre Goldreserven auf rund 550 Tonnen im Wert von mehr als 63 Milliarden Euro erhöht.
Der Präsident der Polnischen Nationalbank (NBP), Adam Glapiński, betont seit Jahren, dass Gold eine besondere Rolle in der Struktur der Reserven spielt.
Es handelt sich um einen Vermögenswert ohne Kreditrisiko, unabhängig von den geldpolitischen Entscheidungen anderer Länder und resistent gegen finanzielle Schocks.
Auch hohe Goldreserven tragen zur Stabilität der polnischen Wirtschaft bei.
Die Ambitionen der Bank sind weitreichend: Das Ziel besteht darin, über 700 Tonnen Gold zu verfügen und den Gesamtwert der Goldreserven auf rund 400 Milliarden PLN (94 Milliarden Euro) zu belaufen.
Noch im Jahr 2024 machte Gold 16,86 % der polnischen Devisenreserven aus. Schätzungen Ende Dezember 2025 zeigten einen Anstieg auf 28,22 %, was eine der schnellsten Veränderungen in der Reservestruktur der Zentralbanken weltweit darstellt.
Die größten Transaktionen wurden in den letzten Monaten des Jahres 2025 durchgeführt, in einer Zeit erhöhter Marktvolatilität und geopolitischer Spannungen.
Auf Initiative von Glapiński hat der Vorstand der NBP beschlossen, den Goldanteil strategisch weiter zu erhöhen.
Glapiński kündigte Anfang Januar an, dass er den Vorstand bitten werde, einen Beschluss zur Erhöhung der Reserven auf 700 Tonnen Goldbarren zu fassen.
In Gold investieren
Laut Analysen des World Gold Council setzte sich im Jahr 2025 der weltweite Trend der Goldakkumulation durch die Zentralbanken fort. Mit wenigen Ausnahmen erhöhten die meisten Länder ihre Bestände und betrachteten Goldbarren als strategische Absicherung gegen Währungs- und Finanzkrisen.
Im Jahr 2025 gehen bis zu 95 % der befragten Zentralbanken davon aus, dass die weltweiten Goldbestände in den nächsten zwölf Monaten steigen werden.
Die Gründe, warum Zentralbanken in Gold investieren, erklärt Marta Bassani-Prusik, Direktorin für Anlageprodukte und Devisenwerte bei der polnischen Münze.
„Einer der wichtigsten Beweggründe für Zentralbanken ist die Unabhängigkeit des Goldpreises von der Geldpolitik und dem Kreditrisiko. Ebenso wichtig ist die Diversifizierung der Vermögenswerte und die Reduzierung des Anteils des Dollars und anderer Währungen an den Reserven“, erklärt sie.
Experten weisen darauf hin, dass nicht alle Zentralbanken den vollen Umfang ihrer Käufe melden. Oft wird in diesem Zusammenhang auf China oder Russland verwiesen. Einige Marktbeobachter interpretieren diese Aktionen als Teil der Vorbereitungen für ein alternatives Geldmodell, bei dem Gold eine viel größere Rolle spielen könnte als bisher.
Mehr Gold als die EZB
Die Information, dass Polen mittlerweile mehr Gold besitzt als die Europäische Zentralbank (EZB), hat nicht nur symbolischen Charakter. Die EZB verwaltet die Geldpolitik der Eurozone, ihre eigenen Goldreserven sind jedoch relativ begrenzt und die Last des Goldbesitzes liegt hauptsächlich bei den Nationalbanken der Mitgliedsländer.
Die Goldreserven der EZB belaufen sich auf rund 506,5 Tonnen. Vor diesem Hintergrund ist der Umfang der Bestände der NBP – 550 Tonnen – beeindruckend und stärkt die Position Polens in der europäischen Finanzarchitektur.
Kritiker der umfangreichen Goldkäufe der NBP weisen jedoch darauf hin, dass die für den Kauf vorgesehenen Mittel in Anleihen gesteckt werden könnten, die Zinserträge generieren. Tatsächlich bietet Gold kein laufendes Einkommen.
Rekordpreise und Prognosen für 2026
Die Käufe der NBP fielen mit historischen Rekorden beim Goldpreis zusammen. Auch wenn sich das Börsenwachstum im Jahr 2026 verlangsamen könnte, bleiben die Prognosen der großen Finanzinstitute optimistisch. ING schätzt den Durchschnittspreis auf etwa 4.150 US-Dollar pro Unze, die Deutsche Bank gibt 4.450 US-Dollar an und Goldman Sachs erhöht seine Prognose auf 4.900 US-Dollar. In einem Szenario starker globaler Nachfrage rechnet JP Morgan mit bis zu 5.300 US-Dollar pro Unze.
„Die steigende Nachfrage der Zentralbanken ist eine Reaktion auf wirtschaftliche Spannungen und dynamische geopolitische Veränderungen. Obwohl sich institutionelle Käufe nicht direkt in Preisen niederschlagen, beeinflussen sie indirekt die Entscheidungen einzelner Anleger“, betont Bassani-Prusik.
Gold kehrt in die Gunst der Anleger zurück
Für die NBP ist Gold ein Element der langfristigen Finanzsicherheitsstrategie des Landes.
Wie Experten der Münze Polens anmerken, ist das Interesse an Vermögenswerten, die als „sicherer Hafen“ gelten, umso größer, je größer die Unsicherheit auf den Märkten ist. Auch bei Privatanlegern wächst das Bewusstsein für die Rolle von Gold beim langfristigen Kapitalschutz.
Einige Ökonomen lehnen diese These jedoch ab und sind der Meinung, dass ein hoher Goldanteil möglicherweise nicht den Anforderungen einer flexiblen Reservenverwaltung in einer modernen Wirtschaft entspricht und die Mittel besser für andere, produktivere Investitionen verwendet werden könnten.
Das Erreichen von 550 Tonnen ist ein wichtiger Meilenstein, aber Ankündigungen weiterer Käufe deuten darauf hin, dass Polen noch nicht sein letztes Wort gesagt hat. In einer Welt zunehmender geopolitischer Spannungen und einer sich verändernden Finanzordnung wird Gold wieder zu einem der wichtigsten Vermögenswerte, und Polen möchte in diesem Spiel an der Spitze stehen.
