Der Gewinn des Volkswagen-Konzerns ist 2025 um fast die Hälfte eingebrochen. Handelskonflikte, Schwierigkeiten in China und der Strategiewechsel bei Porsche setzen Europas größten Autobauer unter Druck.
Der Volkswagen-Konzern hatte ein krasses Gewinnjahr hinter sich und plant, bis 2030 50.000 Stellen in Deutschland abzubauen – eine dramatische Eskalation seines Kostensenkungsprogramms, nachdem der Nettogewinn im Jahr 2025 um 44 % auf 6,9 Milliarden Euro eingebrochen ist, das schlechteste Ergebnis des Automobilherstellers seit dem Diesel-Abgasskandal vor fast einem Jahrzehnt.
Die Ankündigung von Vorstandsvorsitzender Oliver Blume am Dienstag in Wolfsburg geht weit über den bereits mit den Gewerkschaften vereinbarten Abbau von 35.000 Stellen bis Ende 2024 hinaus.
Der Umsatz stagnierte bei rund 322 Milliarden Euro, der Betriebsgewinn halbierte sich fast auf rund 8,9 Milliarden Euro, so Europas größter Autobauer.
Finanzvorstand Arno Antlitz verwies auf ein „herausforderndes Umfeld“ aus geopolitischen Spannungen, neuen Handelshemmnissen und zunehmender Konkurrenz, insbesondere aus China.
Volkswagen-Aktien stiegen am Dienstagmorgen in Frankfurt um fast 3,7 %, getragen von der breiteren Marktrallye, die auf Donald Trumps Äußerungen zu den Iran-Sanktionen und einem möglichen Ende des Konflikts folgte.
Im Jahr 2015 wurde festgestellt, dass Volkswagen in Millionen von Dieselfahrzeugen Software installiert hatte, die darauf abzielte, Abgastests zu manipulieren, wodurch Autos weitaus sauberer erschienen, als sie bei den Tests waren – ein Skandal, der den Marktwert des Unternehmens in Milliardenhöhe vernichtete, strafrechtliche Verfolgung nach sich zog und den Konzern weltweit Bußgelder, Vergleiche und Rückrufe in Höhe von mehr als 30 Milliarden Euro kostete.
Die aktuelle Situation gilt als schädlicher als der Skandal von 2015.
Probleme in China und den USA
Obwohl Volkswagen in Europa wuchs, reichte dies nicht aus, um die Rückgänge in China und Nordamerika auszugleichen. Der Konzern lieferte im Jahr 2025 weltweit rund 8,98 Millionen Fahrzeuge aus – ein Rückgang von 0,5 %.
Trumps Zölle treffen den US-amerikanischen Markt für Volkswagen-Autos besonders hart, während Änderungen der Umweltvorschriften und die Streichung staatlicher Subventionen die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen gedämpft haben – was Druck auf geplante Projekte wie ein neues Werk für Elektro-Pick-ups unter der Konzernmarke Scout ausübt.
Ebenso akut ist der Druck in China, lange Zeit der wichtigste Wachstumsmarkt für Volkswagen, wo lokale Hersteller wie BYD, Geely und Nio die technologische Lücke schließen und Marktanteile gewinnen.
Als Reaktion darauf verstärkt Volkswagen seine Strategie „In China für China“ mit lokaler Entwicklung und lokalen Lieferketten, die Analysten für entscheidend für die langfristigen Aussichten des Konzerns halten.
Der Schmerz war bei Porsche am deutlichsten zu spüren.
Die Sportwagenmarke musste einen starken Rückgang der chinesischen Verkäufe hinnehmen und musste gleichzeitig die Kosten einer strategischen Kehrtwende auffangen.
Nachdem Porsche lange Zeit Elektrofahrzeugen den Vorzug gegeben hatte, orientiert sich Porsche nun wieder an Modellen mit Verbrennungsmotor.
Überhöhte Gehaltsboni?
Der Betriebsgewinn brach von rund 5,3 Milliarden Euro im Jahr 2024 auf nur noch 90 Millionen Euro im vergangenen Jahr ein.
Der Gewinneinbruch hat sich jedoch nicht negativ auf die Gehälter der Führungskräfte ausgewirkt, und das löst Ärger aus.
Trotz der schlechtesten Ergebnisse des Konzerns seit fast einem Jahrzehnt erhalten die Vorstandsmitglieder von Volkswagen erneut Boni in Millionenhöhe, die größtenteils vom Netto-Cashflow – dem nach Investitionen und laufenden Kosten verbleibenden Bargeld – getragen werden, der mit 6,4 Milliarden Euro den höchsten Zielwert im Vergütungssystem erreichte.
Medienberichten zufolge beliefen sich die gesamten Bonuszahlungen an den Vorstand auf rund 13,6 Millionen Euro.
Vorstandsvorsitzender Oliver Blume erhielt eine Gesamtvergütung von rund 7,4 Millionen Euro – etwas weniger als im Vorjahr, unter anderem aufgrund eines freiwilligen Gehaltsverzichts.
Arbeitnehmervertreter fordern nun eine Beteiligung der Belegschaft an dem starken Cashflow, Gespräche über mögliche Sonderzahlungen laufen.
Hoffnung auf Erholung im Jahr 2026
Trotz der schwachen Jahresergebnisse präsentierte sich der Konzern zuletzt etwas stabiler.
Im Schlussquartal entwickelte sich das Geschäft besser als zuvor. Zuvor hatte Volkswagen im dritten Quartal aufgrund von Sonderbelastungen bei Porsche einen Verlust von mehr als einer Milliarde Euro ausgewiesen.
Der Konzern geht nun davon aus, dass sich die Profitabilität im Jahr 2026 wieder verbessern wird. Die operative Marge soll auf 4,0 bis 5,5 % steigen, nachdem sie im Jahr 2025 auf 2,8 % gesunken ist.
