Die Pumpenpreise könnten in Europa hoch bleiben und den Inflationsdruck verstärken. Das unmittelbare Problem ist nicht nur das Angebot oder der Preis von Rohöl, sondern auch begrenzte Raffineriekapazitäten, gestörte Handelsströme und Engpässe bei fertigen Kraftstoffen, insbesondere Diesel.
Die Aussicht auf einen Frieden zwischen dem Iran und den USA hat die Ölpreise in den letzten Monaten stark steigen und fallen lassen. Brent-Rohöl, die internationale Benchmark, wurde seit Ende Februar zwischen etwa 73 und 126 US-Dollar pro Barrel gehandelt und lag am Freitag bei etwa 95 US-Dollar.
Die europäischen Kraftstoffpreise sind diesen Bewegungen gefolgt. Benzin und Diesel sind jedoch nach wie vor besonders teuer, da ihre Preise auch die Kosten und die Verfügbarkeit der Raffinierung widerspiegeln – und nicht nur den Preis von Rohöl.
Obwohl Elektroautos einen wachsenden Anteil der Neuzulassungen ausmachen, treiben Benziner und Diesel immer noch fast neun von zehn Pkw auf EU-Straßen an. Laut den neuesten Flottendaten von ACEA werden 49,2 % mit Benzin und 38,4 % mit Diesel betrieben, was einem kombinierten Anteil der beiden Kraftstoffe von 87,6 % entspricht.
Einige europäische Regierungen haben seit Beginn des Energieschocks vorübergehend die Kraftstoffsteuern gesenkt oder andere Unterstützungsmaßnahmen eingeführt, obwohl die Reaktion von Land zu Land unterschiedlich ausfiel. Dennoch bleiben die Benzin- und Dieselpreise nahe ihren historischen Höchstständen.
In der Woche ab dem 31. August kostete Benzin EU-weit durchschnittlich 1,95 Euro pro Liter und lag damit etwa 4 % unter seinem Höchststand von 2,03 Euro im Juni 2022. Diesel lag im Durchschnitt bei 2,04 € und damit rund 3 % unter seinem Rekordwert von 2,11 € im April 2026.
Die Zahlen stammen aus dem Weekly Oil Bulletin der Europäischen Kommission und beinhalten Zölle und Steuern. Die historische Serie beginnt im Januar 2005.
„Der Hauptgrund für die wachsende Kluft zwischen Rohöl- und europäischen Kraftstoffpreisen liegt darin, dass es sich zunehmend um ein Raffinierungs- und Produktversorgungsproblem und nicht nur um ein Rohölversorgungsproblem handelt“, sagte Sumit Ritolia, leitender Analyst für Raffinerieversorgung und Modellierung bei Kpler, gegenüber The European Circle Business.
„Rohöl ist zwar verfügbar, aber die Kapazitäten, es in die richtigen Produkte – insbesondere Diesel – umzuwandeln, sind viel knapper geworden“, fügte er hinzu.
Die Dieselpreise wirken sich auch auf Haushalte aus, die kein Dieselauto besitzen. Der Kraftstoff treibt einen Großteil des Straßengüterverkehrs, der Landwirtschaft und des Baugewerbes in Europa an, was bedeutet, dass anhaltende Preiserhöhungen letztendlich die Kosten für Lebensmittel und andere Güter in die Höhe treiben können.
Die jüngsten Inflationsdaten für die Eurozone zeigten, dass die Inflation auf 3,3 % gestiegen ist, was hauptsächlich auf höhere Energiepreise zurückzuführen ist.
Warum es in Europa an Diesel mangelt
Die europäischen Treibstoffvorräte sind niedrig, während Konflikte im Nahen Osten und Angriffe auf russische Raffinerien die weltweite Versorgung mit raffinierten Produkten unterbrochen haben.
Nach der umfassenden Invasion Russlands in der Ukraine verlagerte Europa einen Großteil seiner Diesel- und Kerosinbeschaffung in Richtung der USA, Indiens und des Nahen Ostens.
„Für Diesel und Jet ist Europa der größte Importeur und legt daher die globalen Preise fest“, sagte Alan Gelder, Senior Vice President für Raffinerie-, Chemie- und Ölmärkte bei Wood Mackenzie. „Die Preise sind hier erhöht, aber sie sind überall erhöht. In Europa ist es nur noch schlimmer, weil wir der wichtigste Importstandort sind.“
Da die Produktexporte aus dem Nahen Osten und Russland eingeschränkt sind, konkurrieren traditionelle Käufer von russischem Diesel, darunter die Türkei und Brasilien, zunehmend mit europäischen Käufern um Lieferungen aus den USA, Indien und anderswo. Eine Störung in einer Region kann daher aufgrund der Anpassung der Handelsströme weltweit zu Versorgungsengpässen führen.
Die Raffineriemargen, die Einfluss auf die Pumpenpreise haben, liegen auf hohem Niveau. Laut Reuters wurden Eurobob E5-Benzinkähne mit einem Aufschlag von 62,07 US-Dollar pro Barrel gegenüber Brent-Futures gehandelt, was nur knapp unter dem Rekordwert von 62,10 US-Dollar vom Juni 2022 liegt.
Gleichzeitig erreichten die europäischen Diesel-Futures am Dienstag einen Rekordaufschlag von 78,91 US-Dollar pro Barrel gegenüber Brent-Futures, bevor sie am Mittwoch auf etwa 77 US-Dollar sanken.
Eine Raffinierungsspanne misst, wie viel mehr Benzin oder Diesel wert ist als das zu seiner Herstellung verwendete Rohöl.
Ein Liter, der an einer Tankstelle gekauft wird, beinhaltet daher weit mehr als die Kosten für Rohöl. Die folgende Abbildung zeigt anhand aktueller Markt- und EU-Benchmarks, wie sich Rohöl, Raffination, Vertrieb und Steuern in einem repräsentativen Liter Benzin vereinen können. Dabei handelt es sich eher um eine Veranschaulichung als um eine gemessene EU-weite Preisaufschlüsselung.
In Europa laufen die Raffinerien mit hoher Kapazität und geringen Lagerbeständen. Daten des niederländischen Beratungsunternehmens Insights Global zeigten, dass die unabhängig gehaltenen Benzinvorräte am Drehkreuz Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen Ende August auf 752.000 Tonnen fielen, den niedrigsten Stand seit September 2021, bevor sie in der darauffolgenden Woche wieder anstiegen.
Raffinerien in Europa und den USA laufen bereits auf Hochtouren. Laut Ritolia waren die Raffinerieauslastungen in Europa etwa auf dem höchsten Niveau seit drei bis vier Jahren, während die Raffinerieauslastung in den USA in der letzten Augustwoche etwa 98 % erreichte. Dies bedeutet auch, dass nur wenig freie Raffineriekapazität zur Verfügung steht, um auf eine mögliche Versorgungsunterbrechung zu reagieren.
Gelder wies auch auf die bevorstehende Wartungssaison im Herbst und die Gefahr hin, dass Hurrikane die Raffinerien an der US-Golfküste lahm legen könnten. Er sagte, hohe Margen könnten Betreiber dazu veranlassen, Wartungsarbeiten aufzuschieben, warnte jedoch davor, dass ein zu langes Vorgehen zu Zuverlässigkeitsproblemen führen und das Risiko ungeplanter Stillstände erhöhen könnte.
Wie lange könnten die Kraftstoffpreise hoch bleiben?
Laut Ritolia könnten die Benzinpreise saisonal etwas entlastet werden, da die Nachfrage nach Sommerantrieben nachlässt und sich der Markt von teureren Sommerkraftstoffen abwendet.
„Diesel verfügt nicht über das gleiche saisonale Freigabeventil, insbesondere da die Winternachfrage näher rückt und strengere Spezifikationen vorliegen, sodass die Dieselmargen im Herbst und bis in den Winter hinein hoch bleiben könnten“, sagte er.
Die Dieselversorgung ist besonders gefährdet, da Raffineriewartungen im Herbst die Produktion reduzieren können, während der Markt auf Kraftstoffe der Winterqualität umstellt und der Heizbedarf zu steigen beginnt.
Den Analysten zufolge könnten höhere Dieselexporte aus China für eine gewisse Entlastung sorgen. Die entscheidende Frage ist jedoch, ob sie anhaltend sein können, da China dazu tendiert, die inländische Versorgungssicherheit zu priorisieren. Ritolia fügte hinzu, dass Indien mehr Kraftstoff nach Europa liefern könne, da es sowohl über Raffineriekapazitäten als auch über Produkte für den Export verfüge.
Selbst wenn die Rohölpreise sinken würden, würde dies nicht unbedingt sofort zu wesentlich niedrigeren Pumpenpreisen führen. Die größten Engpässe sind derzeit begrenzte freie Raffineriekapazitäten, Engpässe bei Fertigprodukten und niedrige Lagerbestände.
Beide Experten sagten, eine nachhaltige Wiedereröffnung der Straße von Hormus und eine Erholung der Treibstoffexporte aus dem Nahen Osten seien wichtig, um die Preise zu senken.
„Eine Fortsetzung der Konflikte lässt die Preise nur steigen, weil die globale Nachfrage immer noch das globale Angebot übersteigt“, sagte Gelder. „Wenn die Dinge länger andauern, kann die Welt nur dann ins Gleichgewicht kommen, wenn die Nachfrage durch noch höhere Preise unterdrückt wird.“
Er sagte, die Märkte könnten schnell auf eine glaubwürdige politische Einigung und die Wiederherstellung der Schifffahrt durch die Meerenge reagieren.
„Wenn sich die Meerenge öffnet, würde der Rohölpreis wahrscheinlich ziemlich stark fallen“, sagte Gelder. „Die Dieselprämie würde etwas langsamer sinken, aber es würde zu einem Preisverfall kommen.“
Analysten sind sich einig, dass mehrere Dinge passieren müssten, damit die europäischen Verbraucher eine spürbare Erleichterung verspüren, darunter eine Erholung der Produktexporte aus dem Nahen Osten und Russland, eine anhaltend hohe Raffinerieverfügbarkeit, höhere Exporte von alternativen Lieferanten wie Indien und China und schließlich ein Wiederaufbau der Lagerbestände.
„Ohne das dürfte der Wettbewerb um verfügbare Dieselladungen stark bleiben“, sagte Ritolia.
