Da der Euro nach Trumps Wahlsieg schwächer wird, dürfte eine Gruppe europäischer Unternehmen mit hohen US-Umsätzen und geringem Vermögensengagement von einem stärkeren Dollarumfeld profitieren.
Da der Euro gegenüber dem Dollar auf den schwächsten Stand seit über einem Jahr fällt, angespornt durch Donald Trumps Präsidentschaftssieg, stehen bestimmte europäische Unternehmen möglicherweise vor unerwarteten Gewinnen.
Trumps Sieg, gepaart mit der republikanischen Kontrolle über den Kongress, hat den Weg für eine mögliche Reform der Politik geebnet: höhere Zölle, höhere Verteidigungsausgaben und eine Neubewertung der Entwicklungshilfe, die alle Wellen auf den Weltmärkten schlagen.
In dieser sich verändernden Wirtschaftslandschaft hat die Bank of America eine ausgewählte Gruppe europäischer Unternehmen ins Rampenlicht gerückt, die in einer einzigartigen Position sind, um von einem stärkeren Dollar zu profitieren. Diese Firmen bieten europäischen Anlegern sowohl eine Absicherung gegen die Euro-Schwäche als auch einen Puffer gegen die Unsicherheiten der politischen Veränderungen der Trump-Ära.
Europäische Gewinner in einem Umfeld mit starkem Dollar: Wer profitiert und warum?
Europäische Unternehmen, die einen erheblichen Teil ihres Umsatzes in den Vereinigten Staaten erwirtschaften, aber ein relativ geringes Engagement in nordamerikanischen Vermögenswerten aufweisen, tendieren dazu, sich gut zu entwickeln, wenn der Dollar stärker wird.
Dieses Ungleichgewicht zwischen Einnahmen und Vermögenswerten ermöglicht es diesen Unternehmen, ihre Einnahmen aus Verkäufen in Nordamerika zu steigern und gleichzeitig das Risiko steigender Dollarkosten für Vermögenswerte zu minimieren.
Ein stärkerer Dollar erhöht den Wert der in den USA erzielten Umsätze, wenn man sie wieder in Euro umrechnet, was direkt zu einer Gewinnsteigerung für europäische Unternehmen mit erheblichen Umsätzen in Nordamerika führt.
Dies führt zu einer Ertragssteigerung, ohne dass Anpassungen der Preise oder des Produktionsniveaus erforderlich sind.
Andererseits trägt ein geringes Engagement in US-Sachanlagen dazu bei, die mit der Dollaraufwertung verbundenen Betriebskostenrisiken zu reduzieren. Unternehmen mit schlankeren Betriebsabläufen in den Vereinigten Staaten können sich darauf konzentrieren, von höheren Umsätzen zu profitieren, ohne die Belastung durch erhöhte Kosten wie Immobilien, Löhne oder Regulierungskosten, die die Rentabilität beeinträchtigen können.
Im Gegensatz dazu sind Unternehmen mit einem erheblichen Vermögensengagement in den Vereinigten Staaten einer erhöhten Sensibilität gegenüber Dollar-basierten Kosten ausgesetzt.
Unterm Strich können europäische Unternehmen mit einer ausgeglicheneren oder minimaleren Vermögensbasis in den Vereinigten Staaten diese Herausforderungen umgehen und sich stattdessen darauf konzentrieren, die Früchte höherer, auf Dollar lautender Umsätze zu ernten.
Die 15 größten europäischen Unternehmen profitieren von einem stärkeren Dollar
In einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht untersuchte die Quant-Strategin der Bank of America, Paulina Strzelinska, eine Gruppe europäischer Unternehmen, die von der Dollarstärke profitieren könnten.
Diese Unternehmen, die für ihr hohes Umsatzpotenzial in Nordamerika und ihre geringen materiellen Vermögenswerte in der Region bekannt sind, sind gut geeignet, die Vorteile von Währungsgewinnen zu nutzen, ohne dass ihnen erhebliche Betriebskosten auf US-Dollar-Basis entstehen.
Die wichtigsten europäischen Nutznießer eines stärkeren Dollars
- Novo Nordisk: Dieser dänische Pharmariese führt die Liste an, da 59 % seines Umsatzes in Nordamerika erzielt werden und es dort keine materiellen Vermögenswerte gibt. Das Unternehmen ist gut vor Dollar-basierten Betriebskosten geschützt und dürfte von Währungsumrechnungsgewinnen profitieren.
- British American Tobacco: BAT sichert sich den zweiten Platz mit 44 % seines Umsatzes in Nordamerika und keinen physischen Vermögenswerten in der Region und ermöglicht es ihm, vom starken Dollar zu profitieren, ohne auf Dollar-bezogenen Kostendruck zu reagieren.
- Ferrovial: Das spanische Infrastrukturunternehmen erwirtschaftet 36 % seines Umsatzes in Nordamerika und verfügt in der Region über keine materiellen Vermögenswerte. Dadurch reagiert es sehr empfindlich auf Dollargewinne, ohne vermögensbezogenen Kosten ausgesetzt zu sein.
- Beiersdorf: Dieses deutsche Unternehmen, das für Marken wie Nivea bekannt ist, erwirtschaftet 26 % seines Umsatzes in Nordamerika, verfügt aber über keine physischen Vermögenswerte in den Vereinigten Staaten.
- Kongsberg: Das norwegische Verteidigungs- und Schifffahrtstechnologieunternehmen erwirtschaftet 24 % seines Umsatzes in den USA, hält dort jedoch nur 3 % seiner Vermögenswerte.
