Die M&A-Märkte in Polen, Österreich, Rumänien und Litauen waren im Jahr 2025 die attraktivsten für ausländisches Kapital in Mittel- und Osteuropa. Die Region verzeichnete trotz des Krieges in der Ukraine, der sich abschwächenden deutschen Wirtschaft und Handelsspannungen einen Rekordzufluss.
Laut einem neuen Bericht von Forvis Mazars und Mergermarket steckten Investoren im Jahr 2025 eine Rekordsumme von 42,5 Milliarden Euro in Fusionen und Übernahmen in ganz Mittel- und Osteuropa, da weniger, aber größere Transaktionen neues Vertrauen in die wirtschaftlichen Aussichten der Region signalisierten.
Der Wert der Deals stieg im Jahresvergleich um 36 %, obwohl die Zahl der Transaktionen um 9 % auf rund 1.300 zurückging, was Experten auf eine zunehmende Konzentration auf große Vermögenswerte zurückführten.
Die herausragende Transaktion war die Übernahme des tschechischen Pharmakonzerns Zentiva im Wert von 4,1 Milliarden Euro durch den US-Fonds GTCR – die größte Auslandsinvestition in der Region durch einen externen Investor seit mehreren Jahren.
Experten führten den Rückgang des Transaktionsvolumens größtenteils auf externen Druck zurück, wobei die wirtschaftlichen Schwierigkeiten in Deutschland Unternehmen und Fonds dazu veranlassten, bei der Geschäftsabwicklung in der gesamten Region einen selektiveren Ansatz zu verfolgen.
„Die Konjunkturabschwächung in Deutschland führte dazu, dass sich die Anleger zurückhielten“, bemerkte Andrija Garofulić, CEE-Co-Leiterin und Finanzberatungspartnerin bei Forvis Mazars.
„Das hat sich auf die zentralen und nördlichen Teile Mittel- und Osteuropas ausgeweitet“, sagte er.
Die CEE-Länder bieten ein Tor nach Europa
Der Bericht zeigt, dass ausländische Investoren nach wie vor das Rückgrat des M&A-Marktes in CEE bilden. Sie machen in der Regel mehr als 40 % der Anzahl der Transaktionen und bis zu drei Viertel ihres Wertes aus.
Im Jahr 2025 lag der Anteil der Investoren aus der Region bei der Anzahl der Deals bei 43 % und beim Wert bei 54 %.
Im Vergleich dazu machen ausländische Investoren in Nordamerika weniger als ein Fünftel des Marktes aus.
Dem Bericht zufolge kommen die meisten ausländischen Investoren aus den USA, Großbritannien, Deutschland und Frankreich, aber es gibt auch zunehmende Investitionen aus der Region.
Die CEE-Region profitiert von einem vergleichsweise starken Wirtschaftswachstum, EU-Mitgliedschaft und regulatorischer Stabilität, qualifizierten Arbeitskräften und niedrigeren Betriebskosten als ein Großteil Westeuropas.
Eine der größten Stärken Mittel- und Osteuropas ist seine Lage. Die Nähe zu den 500 Millionen Verbrauchern der Europäischen Union, das gut ausgebaute Verkehrsnetz und die zunehmende Digitalisierung ziehen Unternehmen aus aller Welt an.
CEE bleibt somit das „Tor“ nach Europa für globales Kapital.
Garofulić bringt es auf den Punkt: „Jeder möchte in der Nähe seiner Kunden sein. Die Region Mittel- und Osteuropa bietet die Nähe zu wichtigen Märkten, qualifizierte Arbeitskräfte und ist nach wie vor günstiger als einige andere Regionen. Es macht sehr viel Sinn, in der CEE-Region Industrieanlagen zu produzieren oder zu besitzen.“
Ein zusätzlicher Impuls ist die regionale Integration.
Albanien nähert sich der EU-Mitgliedschaft, Rumänien und Bulgarien sind dem Schengen-Raum beigetreten. Dies erhöht die Planbarkeit und Sicherheit von Investitionen.
Technologie, Gesundheit und Finanzen im Vordergrund
Die meisten Deals gab es im Jahr 2025 mit 20 Investitionen im Technologiesektor.
Die am stärksten angegriffenen Unternehmen waren Softwareunternehmen, IT-Dienstleister und Unternehmen, die sich auf Fintech und digitale Infrastruktur konzentrieren.
Wertmäßig liegen jedoch die Finanzdienstleistungen mit einem Gesamtvolumen von 11,7 Mrd. Euro an der Spitze. Die größte Transaktion war die Übernahme von 49 % der Santander Bank Polska durch die Erste Group für 6,8 Milliarden Euro.
In dem Bericht wurden fünf Länder hervorgehoben, die aus jeweils unterschiedlichen Gründen die meisten M&A-Aktivitäten anziehen.
Österreich fungiert weiterhin als strategisches Tor zwischen West- und Osteuropa. Die Tschechische Republik zieht Investoren durch ihre etablierte Industriebasis an, während Rumäniens schnell wachsende Wirtschaft das Land immer attraktiver macht.
Litauen zeichnet sich durch seine Technologie- und Fintech-Sektoren aus und Polen bleibt der größte und gefragteste Markt der Region.
Besonders bemerkenswert ist der Aufstieg Polens. Im Jahr 2025 verzeichnete es als erstes mittel- und osteuropäisches Land ein gemeinsames BIP von mehr als 1 Billion US-Dollar – ein Meilenstein, der die Tür zu einer möglichen G20-Mitgliedschaft öffnete.
„Dies sendet ein starkes Signal und trägt dazu bei, Polen als aufstrebenden Stern weltweit bekannt zu machen“, sagte Adam Zohry, Co-Leiter der CEE-Region und Geschäftsführer von Forvis Mazars in Polen.
Unterdessen beginnt sich Private Equity nach einer schwierigen Phase wieder zu erholen. Zwischen 2022 und 2024 hatten Fonds Schwierigkeiten, sich aus bestehenden Investitionen zurückzuziehen, was zu einem Fundraising-Problem führte: Ohne eine Erfolgsbilanz war die Gewinnung von neuem Kapital ein harter Kampf.
„Private-Equity-Firmen konnten nicht aussteigen, daher gab es keine Erfolgsbilanz, die man neuen Investoren präsentieren konnte. Das machte die Mittelbeschaffung sehr schwierig“, schloss Garofulić.
Die Autoren des Berichts sind mäßig optimistisch. Sie verweisen auf steigende Staatsausgaben, EU-Gelder und eine sich verbessernde Wirtschaft.
„Die öffentlichen Ausgaben sind hoch, viel Geld kommt aus EU-Fonds und der Wirtschaft geht es gut. Die positive Einstellung des Marktes ist eines der Schlüsselelemente, denn das Geld ist vorhanden“, betonte Garofulić.
