Europäische Staatsanleihen gerieten am Dienstag unter erheblichen Verkaufsdruck, wobei die Rendite 10-jähriger Anleihen Frankreichs ein 17-Jahres-Hoch erreichte und die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen den höchsten Stand seit 2011 erreichte.
Auf beiden Seiten des Atlantiks steigen die Kosten für staatliche Kredite.
Die Renditen langfristiger Anleihen in den größten Volkswirtschaften Europas erreichten am Dienstag Mehrjahreshöchststände, während die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten stieg.
Der Ausverkauf erfolgte, als die Hoffnungen auf eine rasche Lösung des Iran-Konflikts schwanden, die Ölpreise in die Höhe trieben und erneut Sorgen über eine anhaltende Inflation aufkamen. Die internationale Benchmark-Rohölsorte Brent wurde am Dienstagmorgen angesichts der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten bei fast 91 US-Dollar pro Barrel gehandelt.
„Das Scheitern der Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran hat das Risiko erhöht, dass die Energiepreise für den Rest des Jahres hoch bleiben, was die Inflation höher als erwartet halten und die Chance erhöhen könnte, dass die Zentralbanken die Zinsen erhöhen“, sagte Richard Carter, Leiter der Festzinsforschung bei Quilter Cheviot, gegenüber The European Circle Business.
Anleger setzen zunehmend auf eine straffere Geldpolitik in der Eurozone, wobei der Einlagensatz der EZB bis März 2027 voraussichtlich 2,76 % erreichen wird, gegenüber derzeit 2,25 %.
Laut Trading Economics sehen Anleger eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank (EZB) im September.
Gleichzeitig erreichte in den USA die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen 5,33 %, ein Niveau wie seit 2007 nicht mehr. Im Vereinigten Königreich wurde die 30-jährige Staatsanleihe bei 5,85 % gehandelt – dem höchsten Stand seit Mai 2026.
Da Staatsanleihen weltweit erneut unter Verkaufsdruck gerieten, stieg die Rendite 10-jähriger französischer Anleihen am Dienstagmorgen auf 4,10 %, den höchsten Stand seit Juni 2009.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen, der Benchmark für die Eurozone, kletterte auf über 3,25 % und erreichte den höchsten Stand seit März 2011.
Die Rendite 30-jähriger Anleihen Frankreichs erreichte den höchsten Stand seit 2008, vor dem Hintergrund eines weltweiten Anleiheausverkaufs und wachsender Besorgnis über die Haushaltsverhandlungen des Landes für 2027 und die Präsidentschaftswahlen im nächsten Jahr. Die Rendite 30-jähriger deutscher Anleihen stieg auf 3,78 %, den höchsten Stand seit 15 Jahren.
Steigende Renditen langfristiger Anleihen sind nicht allein auf die Erwartung höherer Zinsen und Inflationsängste zurückzuführen.
„Investoren sind besorgt über das Ausmaß der Kreditaufnahme in großen Volkswirtschaften wie Großbritannien, Frankreich und Japan“, fuhr Carter fort und fügte hinzu, dass „erhebliche Volumina an KI-bezogenen Anleiheemissionen auch das Angebot erhöht haben, was weiteren Preisdruck erzeugt und die Renditen in die Höhe getrieben hat.“
Höhere Kreditkosten setzen die Volkswirtschaften unter Druck und erhöhen die Finanzierungskosten für eine Reihe von Investitionen.
Da die Schuldenämter der Regierung ständig Geld über die Anleihemärkte beschaffen, wird sich der Effekt des Renditeanstiegs nach und nach auf ihre Kreditkosten auswirken, wenn sie fällig werdende Schulden refinanzieren.
Laut S&P Global Ratings wird Italien im Jahr 2026 voraussichtlich fällige Schulden in Höhe von 17 % des BIP refinanzieren, verglichen mit 12 % für Frankreich und jeweils 7 % für Deutschland und das Vereinigte Königreich.
„Vorerst dürften die Anleihenmärkte weiterhin empfindlich auf Entwicklungen sowohl der Geopolitik als auch der Wirtschaftsdaten reagieren“, sagte Carter.
Er fügte hinzu, dass Anleihen für Anleger weiterhin attraktiv seien, da die Renditen historisch hoch seien und deutlich über der Inflationsrate lägen und nach Berücksichtigung von Preissteigerungen eine positive Rendite bieten.
