Der Euro fiel gegenüber dem US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit November 2022. Der Dollar schnellte in die Höhe, nachdem die Federal Reserve ihre dritte Zinssenkung des Jahres durchführte und für 2025 einen langsamen Lockerungszyklus prognostizierte.
Der Euro stürzte gegenüber dem US-Dollar bis nahe an ein Zweijahrestief von Mitte 1,03 ab, ein Niveau, das kurzzeitig Ende November erreicht wurde und das niedrigste seit zwei Jahren war. Der Rückgang wurde durch die restriktive Zinssenkung der Federal Reserve (Fed) am Mittwochabend ausgelöst. Das EUR/USD-Paar fiel um mehr als 1 % oder 1,4 US-Cent pro Euro, bevor es am Donnerstag in der asiatischen Sitzung zu einer leichten Erholung kam.
Die Fed führte eine restriktive Zinssenkung durch
Die Fed senkte den Zinssatz wie erwartet um 25 Basispunkte. Allerdings signalisierte die Bank eine deutlich restriktivere Haltung zu ihrem Lockerungszyklus im nächsten Jahr. Der Dot-Plot der Fed, ein Diagramm, das die zukünftige Entwicklung der Zinssätze projiziert, deutete auf eine Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt im Jahr 2025 hin, verglichen mit einer Senkung um einen ganzen Prozentpunkt, die im September prognostiziert wurde.
Die unerwartete Änderung des geldpolitischen Kurses der Fed löste auf den globalen Märkten Nervosität aus, da der US-Dollar stark anstieg und gleichzeitig die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen. Der US-Dollar-Index sprang über 108, einen entscheidenden technischen Widerstand, und erreichte den höchsten Stand seit November 2022. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um 11 Basispunkte auf ein Sechseinhalb-Monats-Hoch von 4,51 %.
Die EZB könnte relativ zurückhaltend bleiben
Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) den Zinssatz im nächsten Jahr um mindestens einen ganzen Prozentpunkt weiter senkt, was eine weitaus gemäßigtere Lockerungspolitik darstellt als die der Fed. Analysten gingen davon aus, dass die EZB angesichts der anhaltenden Herausforderungen, vor denen die Eurozone steht, die Zinssenkungen im Jahr 2025 möglicherweise beschleunigen muss. Politische Instabilität, der Abschwung in China und eine Trump-Präsidentschaft tragen alle zu den düsteren wirtschaftlichen Aussichten der Region bei.
Letzte Woche senkte die Bank den Leitzins zum vierten Mal in diesem Jahr um 25 Basispunkte. Während EZB-Präsidentin Christine eine restriktive Politik bekräftigte, deutete sie an, dass die Zinssätze weiter sinken werden, wenn die eingehenden Daten mit den Erwartungen übereinstimmen. Sie wies auch darauf hin, dass Trumps protektionistische Maßnahmen wahrscheinlich Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum der Eurozone haben werden.
Zusätzlich zu den negativen Auswirkungen deutete der Flash-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe sowohl in Deutschland als auch in Frankreich auf eine sich verschärfende Rezession in diesem Sektor hin, was den Schätzungen von S&P Global entspricht. Die französische Zentralbank senkte ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum des Landes im Jahr 2025 von zuvor 1,2 % auf 0,9 %, nachdem Moody’s die Kreditwürdigkeit Frankreichs herabgestuft hatte.
Auf den globalen Märkten herrscht Risikoscheu
Der restriktive Kurswechsel der Fed hat auf den globalen Märkten deutlich zu einer risikoscheuen Stimmung geführt, wobei der Angstindikator, der CBOE-Volatilitätsindex (VIX), um 74 % auf über 27 stieg, den höchsten Wert seit August, als es an den globalen Aktienmärkten aufgrund der Bank of Japan zu panischen Ausverkäufen kam Zinserhöhung.
Bei den Währungen wurde nicht nur der Euro von der restriktiven Haltung der Fed hart getroffen, sondern auch andere Währungen außerhalb der USA verzeichneten starke Abwertungen gegenüber dem Dollar. Insbesondere Rohstoffwährungen, darunter der kanadische Dollar, der australische Dollar und der neuseeländische Dollar, litten alle unter dem starken USD und schwächten sich stark ab und erreichten ihr mehrjähriges Tief. Der kanadische Dollar fiel auf den niedrigsten Stand seit März 2020, als die Pandemie begann. Zuvor hatte Trump versprochen, einen Zoll von 25 % auf die Einfuhr kanadischer Waren zu erheben.
Die Wall Street stürzte ab, wobei drei wichtige Benchmarks, darunter der Dow Jones Industrial, der S&P 500 und der Nasdaq, am Mittwoch alle zwischen 2 % und 3 % fielen. Der Dow brach um mehr als 1.000 Punkte ein und verlängerte damit seine neuntägige Verluststrähne. Entsprechend dieser Entwicklung dürften auch die europäischen Aktienmärkte von der weitverbreiteten Risikoscheu-Stimmung betroffen sein.
Bei den Rohstoff-, Metall- und Rohölpreisen kam es zu Rückgängen. Allerdings erlebten die Goldpreise in der asiatischen Sitzung am Donnerstag einen raschen Aufschwung, was höchstwahrscheinlich auf die Risikoscheu-Stimmung zurückzuführen ist.
Kryptowährungen fielen aufgrund eines breit angelegten Ausverkaufs, wobei die Bitcoin-Preise zeitweise unter die 100.000-Dollar-Marke fielen, nachdem sie am Dienstag kurzzeitig die 108.000-Dollar-Marke überschritten hatten.
