Powell schlug vor, dass die Fed die Inflation zunehmend als weniger Bedrohung ansehe, da die Zentralbank ihren Leitzins auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % gesenkt habe.
Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins zum zweiten Mal in diesem Jahr gesenkt, um das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung anzukurbeln, auch wenn die Inflation weiterhin hoch ist.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, warnte jedoch auch davor, dass weitere Zinssenkungen nicht garantiert seien, und verwies auf die Unterbrechung der Wirtschaftsberichte durch den Regierungsstillstand und auf starke Meinungsverschiedenheiten zwischen 19 Fed-Beamten, die an den Zinsberatungen der Zentralbank beteiligt sind.
In einem Gespräch mit Reportern, nachdem die Fed ihre Zinsentscheidung bekannt gegeben hatte, sagte Powell, dass es bei ihrer nächsten Sitzung „sehr unterschiedliche Ansichten über das weitere Vorgehen im Dezember“ gebe und eine weitere Senkung des Leitzinses „keine Selbstverständlichkeit – ganz im Gegenteil“ sei.
Durch die Zinssenkung um einen Viertelpunkt sinkt der Leitzins der Fed auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 %. Die Zentralbank hatte ihren Leitzins in den Jahren 2023 und 2024 auf etwa 5,3 % angehoben, um den größten Inflationsanstieg seit vier Jahrzehnten zu bekämpfen, bevor sie im vergangenen Jahr drei Zinssenkungen durchführte. Niedrigere Zinssätze könnten im Laufe der Zeit die Kreditkosten für Hypotheken, Autokredite und Kreditkarten sowie für Geschäftskredite senken.
Der Schritt erfolgt in einer schwierigen Zeit für die Zentralbank, da die Einstellungszahlen schleppend sind und die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Fed verharrt. Erschwerend kommt hinzu, dass die Zentralbank ihre Entscheidungen ohne die wirtschaftlichen Wegweiser der Regierung trifft, auf die sie normalerweise angewiesen ist, einschließlich monatlicher Berichte über Arbeitsplätze, Inflation und Verbraucherausgaben, die aufgrund des Regierungsstillstands ausgesetzt wurden.
Noch ein Schnitt im Dezember?
Die Finanzmärkte erwarteten weitgehend eine weitere Zinssenkung im Dezember, und die Aktienkurse fielen nach Powells Äußerungen, wobei der S&P 500 nahezu unverändert blieb und der Dow Jones Industrial Average leicht niedriger schloss.
„Powell hat die Vorstellung, dass die Fed auf Autopilot für eine Zinssenkung im Dezember geschaltet hat, mit kaltem Wasser überschüttet“, sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities. „Stattdessen müssen sie auf Wirtschaftsdaten warten, die bestätigen, dass eine Zinssenkung tatsächlich notwendig ist.“
Powell wurde zu den Auswirkungen des Regierungsstillstands befragt, der am 1. Oktober begann und die Verbreitung von Wirtschaftsdaten unterbrochen hat. Powell sagte, die Fed habe Zugriff auf einige Daten, die der Zentralbank „ein Bild davon geben, was vor sich geht“. Er fügte hinzu: „Wenn es auf die eine oder andere Weise eine bedeutende oder wesentliche Veränderung in der Wirtschaft gäbe, würden wir das meiner Meinung nach dadurch aufgreifen.“
Allerdings räumte der Fed-Vorsitzende ein, dass die begrenzten Daten dazu führen könnten, dass die Fed-Beamten vor der nächsten Sitzung Mitte Dezember vorsichtiger vorgehen.
„Es besteht die Möglichkeit, dass es sinnvoll wäre, bei der Entwicklung (bei den Zinssätzen) vorsichtiger zu sein. Darauf verpflichte ich mich nicht, ich sage nur, dass es durchaus möglich ist, dass man sagen würde: ‚Wir können wirklich nichts sehen, also lasst uns langsamer werden‘.“
Die schwindende Inflationsgefahr
Die Fed erhöht in der Regel ihren kurzfristigen Zinssatz, um die Inflation zu bekämpfen, während sie die Zinssätze senkt, um die Kreditaufnahme und Ausgaben zu fördern und die Einstellung von Mitarbeitern anzukurbeln. Derzeit sieht man Risiken sowohl in einer Verlangsamung der Einstellungszahlen als auch in einer steigenden Inflation. Deshalb senkt man die Kreditkosten, um den Arbeitsmarkt zu stützen, hält aber dennoch die Zinsen hoch genug, um die Wirtschaft nicht so stark anzukurbeln, dass sie die Inflation verschlimmert.
Dennoch wies Powell darauf hin, dass die Fed die Inflation zunehmend als weniger Bedrohung ansieht. Er stellte fest, dass die Inflation „nicht weit von unserem 2 %-Ziel entfernt“ sei, wenn man die Auswirkungen der Zölle von Präsident Donald Trump außer Acht lasse. Die Inflation bei Wohnungsmieten und bei vielen Dienstleistungen wie der Kfz-Versicherung hat sich verlangsamt. Ein letzte Woche veröffentlichter Bericht zeigte, dass die Inflation weiterhin hoch ist, sich aber nicht beschleunigt.
Die Regierung rief die Mitarbeiter dazu auf, den Bericht trotz der Schließung zu erstellen, da er zur Berechnung der Lebenshaltungskostenanpassung für die Sozialversicherung verwendet wurde.
Gleichzeitig könnte sich die Wirtschaft von einem schleppenden ersten Halbjahr erholen, was das Beschäftigungswachstum in den kommenden Monaten verbessern könnte, sagte Powell. Dadurch würden Zinssenkungen weniger notwendig werden.
„Für einen Teil des Ausschusses ist es vielleicht an der Zeit, einen Schritt zurückzutreten und zu prüfen, ob es wirklich Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt gibt“, sagte Powell. „Oder sehen Sie, ob das stärkere Wachstum, das wir sehen, tatsächlich real ist.“
Meinungsverschiedenheit im Ausschuss
Zwei der zwölf Beamten, die über die Zinsentscheidungen der Fed abstimmen, waren am Mittwoch anderer Meinung, allerdings in unterschiedliche Richtungen. Jeffrey Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City, stimmte gegen den Schritt, weil er keine Änderung des Fed-Zinssatzes vorzog. Schmid hatte bereits zuvor Bedenken geäußert, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei.
Fed-Gouverneur Stephen Miran lehnte zum zweiten Mal in Folge eine Senkung um einen halben Punkt ab. Miran wurde von Präsident Donald Trump kurz vor der letzten Sitzung der Zentralbank im September ernannt.
Trump hat Powell wiederholt angegriffen, weil er die Kreditkosten nicht schneller gesenkt habe. In Südkorea wiederholte er am frühen Mittwoch seine Kritik am Fed-Vorsitzenden.
„Er wird in ein paar Monaten da raus sein“, sagte Trump. Powells Amtszeit endet im Mai.
Am Montag bestätigte Finanzminister Scott Bessent, dass die Regierung erwägt, Powell durch fünf Personen zu ersetzen, und bis Ende dieses Jahres darüber entscheiden wird.
Der Regierungsstillstand verzögert die Veröffentlichung von Daten
Die Fed sagte am Mittwoch außerdem, dass sie den Abbau ihrer massiven Wertpapierbestände, die sie während der Pandemie und nach der Großen Rezession 2008–2009 angehäuft hatte, einstellen werde. Die Änderung, die am 1. Dezember in Kraft treten soll, könnte im Laufe der Zeit die längerfristigen Zinssätze für Dinge wie Hypotheken leicht senken, wird aber insgesamt keine großen Auswirkungen auf die Kreditkosten der Verbraucher haben.
Ohne Regierungsdaten sei die Wirtschaft schwerer zu verfolgen, sagte Powell. Der Stellenbericht für September, der vor drei Wochen veröffentlicht werden sollte, wird immer noch verschoben. Die Einstellungszahlen für diesen Monat, die am 7. November veröffentlicht werden sollen, werden sich wahrscheinlich verzögern und bei der endgültigen Veröffentlichung möglicherweise weniger umfassend sein. Und das Weiße Haus sagte letzte Woche, dass der Inflationsbericht vom Oktober möglicherweise überhaupt nicht veröffentlicht wird.
Bevor der Regierungsstillstand den Datenfluss unterbrach, waren die monatlichen Einstellungszuwächse nach Angaben des Arbeitsministeriums in den letzten drei Monaten auf durchschnittlich nur 29.000 pro Monat zurückgegangen. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,2 % im Juli auf immer noch niedrige 4,3 % im August.
In jüngerer Zeit haben mehrere große Unternehmen umfassende Entlassungen angekündigt, darunter UPS, Amazon und Target, was die Arbeitslosenquote bei einem Anhalten in die Höhe treiben könnte. Powell sagte, die Fed beobachte die Entlassungsankündigungen „sehr aufmerksam“.
