Der erneute Anstieg des zehnjährigen Kreditzinses in Frankreich, der nun bei fast 5 % liegt, zeigt das wachsende Misstrauen der Anleger gegenüber einer immer weiter steigenden Staatsverschuldung.
Für die Regierung häufen sich immer wieder schlechte Nachrichten. Frankreichs zehnjähriger Kreditzins stieg am Donnerstag, dem 1. Oktober, um 10 Uhr auf 4,94 %, verglichen mit 4,85 % am Mittwoch. Eine ähnliche Rendite erzielten französische Staatsanleihen am Sekundärmarkt zuletzt im Jahr 2002, als sie 4,91 % erreichten.
Noch wichtiger ist, dass der Sollzinssatz gerade den größten vierteljährlichen Anstieg seit fast vier Jahrzehnten sowie den stärksten monatlichen Anstieg seit 2022 erlebt hat.
Dieser jüngste Anstieg ist ein Zeichen für das wachsende Misstrauen der Anleger gegenüber den französischen Schulden, gerade als die Regierung am Donnerstag den Entwurf dessen vorlegt, was der Staatshaushalt für 2027 werden könnte. Für Premierminister Sébastien Lecornu sieht die Aufgabe besonders entmutigend aus, zumal Frankreich seit 1973 keinen ausgeglichenen Haushalt mehr hat.
Dennoch kommt dieser Rekordanstieg kaum überraschend. Am Vortag hatte der Premierminister sein Bedauern darüber zum Ausdruck gebracht, dass die Warnung in der öffentlichen Debatte „fast unbemerkt“ geblieben sei. „Energiespannungen treiben die Zinsen in vielen Ländern in die Höhe. In Frankreich verstärkt die politische Unsicherheit im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen diesen Druck“, schrieb er auf X.
„Lasst uns zu diesen Schwierigkeiten nicht noch Instabilität hinzufügen“, fügte er hinzu.
„Mehr zu zahlende Zinsen bedeuten weniger Ressourcen für die Prioritäten des Landes. Diese Realität gilt für alle: Regierung, Parlament, Präsidentschaftskandidaten. Die Realität holt uns ein“, sagte Lecornu, der bereits seine Absicht angekündigt hatte, Einsparungen in Höhe von 54 Milliarden Euro zu erzielen.
Über diesen Anstieg hinaus zeigt sich der Ernst der Lage auch am Abstand zu Deutschland, dessen Sollzinssatz in Europa als Benchmark dient. Am Donnerstag lag der Kreditzins in Deutschland bei 3,61 % und damit rund 1,30 Prozentpunkte unter dem französischen Zinssatz. Diese als deutsch-französische Differenz bekannte Kluft vergrößert sich immer weiter und hat mittlerweile den höchsten Stand seit 14 Jahren erreicht.
Auch die europäischen Aktienmärkte eröffneten am Donnerstagmorgen niedriger: Der Pariser Aktienindex CAC 40 fiel bis 11 Uhr um mehr als 1,4 %, der FTSE 100 in London verlor 1,8 % und der DAX in Frankfurt notierte gleichzeitig um 1,1 % niedriger.
3,596 Billionen Euro Schulden
Die Regierung steht unter besonderem Druck, da die Staatsverschuldung während der beiden Amtszeiten von Präsident Emmanuel Macron Rekordhöhen erreicht hat, was die Anleger beunruhigt und zu einem der Hauptthemen vor den Präsidentschaftswahlen im nächsten Jahr wird.
Die Schulden belaufen sich derzeit auf 3,596 Billionen Euro, was 119 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht, was darauf hindeutet, dass die geschwächten öffentlichen Finanzen des Landes den Wahlkampf wahrscheinlich dominieren werden.
Ein Vorschlag zur Lösung des Schuldenproblems erweist sich als besonders kontrovers. Jean-Luc Mélenchon, Kandidat der La France insoumise, hat vorgeschlagen, die von der Europäischen Zentralbank gehaltenen französischen Staatsanleihen zu annullieren, um Geld für öffentliche Ausgaben freizugeben, und argumentiert, dass dadurch Ressourcen für Investitionen freigesetzt würden.
Die Idee wurde von Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, schnell abgelehnt, die argumentiert, dass dies ein Problem wäre „klarer und einfacher Verstoß“ der EU-Verträge, die es einer Zentralbank verbieten, Staaten zu finanzieren. Sie betonte, wenn Frankreich heute seine Schulden einfrieren würde, könnten seine Gläubiger bei seiner Rückkehr auf die Märkte belastende Konditionen verlangen oder sich sogar rundweg weigern, ihm Kredite zu gewähren.
Nach Angaben des französischen Finanzministeriums werden die Schulden des Landes von einer Vielzahl von Investoren gehalten. Ein Viertel befindet sich im Besitz französischer Investoren, ein Viertel im Besitz von Investoren aus der Eurozone und ein weiteres Viertel im Besitz von Investoren außerhalb des Währungsblocks. Die restlichen 25 % werden von der Banque de France im Rahmen von Käufen im Rahmen der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank gehalten.
