Französische Bankaktien fielen, nachdem Moody’s die Ratings von sieben Banken aufgrund der anhaltenden politischen Unruhen herabgestuft hatte. Sowohl französische Staatsanleihen als auch die Aktienmärkte erlebten aufgrund der schlechten Investitionsstimmung Ausverkäufe.
Moody’s hat die Ratings von sieben französischen Banken nur wenige Tage nach der Herabstufung der Kreditwürdigkeit Frankreichs herabgestuft, da das Land mit anhaltender politischer Instabilität zu kämpfen hat. Der Schritt führte zu einem breit angelegten Rückgang der Aktien französischer Großbanken, wobei BNP Paribas um 0,97 % und Credit Agricole um 0,84 % fielen. Der Euro-Stoxx-Bankensektor brach am Dienstag um 1,49 % ein und war damit der größte Nachzügler im Pan-Euro-Stoxx-600-Index.
Die Herabstufung der Kreditwürdigkeit folgte auf den Sturz von Michel Barnier im Zusammenhang mit dem Haushaltsvorschlag für 2025, der sowohl von der rechtsextremen Rassemblement Nationale als auch vom linken Bündnis abgelehnt wurde. Das Ratingunternehmen erklärte: „Frankreichs öffentliche Finanzen werden in den kommenden Jahren erheblich geschwächt, da die politische Fragmentierung eine sinnvolle Haushaltskonsolidierung eher behindern wird“, und „es besteht jetzt eine sehr geringe Wahrscheinlichkeit, dass die nächste Regierung den Umfang der öffentlichen Finanzen nachhaltig reduzieren wird.“ Defizite über das nächste Jahr hinaus.“
Frankreichs Staatsschulden erreichen ein Rekordhoch
Das Defizit Frankreichs steigt im Jahr 2024 auf 6,1 % seines Bruttoinlandsprodukts (BIP), mehr als das Doppelte des Schwellenwerts der Europäischen Union von 3 %. Die Schulden des Landes erreichten einen Rekordwert von 3,228 Billionen Euro oder 112 % des BIP, was nach Griechenland und Italien die dritthöchste Quote in der Eurozone ist.
Barniers Haushaltsplan, der darauf abzielte, das Defizit bis 2025 auf 5 % zu senken, stieß bei der rechtsextremen National Rally und dem Linksbündnis auf heftigen Widerstand. Am Montag verabschiedete die französische Nationalversammlung ein Sondergesetz, um einen Regierungsstillstand wie in den USA vorübergehend zu verhindern, indem Steuererhöhungen und Staatsausgaben verlängert werden. Das Fehlen eines vollständigen Haushaltsplans für 2024 stellt den neu ernannten Premierminister François Bayrou jedoch vor die gleichen Herausforderungen, die seinen Vorgänger gestürzt haben.
Im Mai stufte S&P Global Ratings die Kreditwürdigkeit Frankreichs von AA auf AA- herab und prognostizierte bis 2027 ein Defizit von 3 % des BIP. Am Samstag stufte die Ratingagentur Moody’s die Kreditwürdigkeit Frankreichs von aa2 auf Aa3 herab. Fitch hat zuvor auch die Ratings für französische Staatsanleihen gesenkt.
Ausverkäufe französischer Staatsanleihen und Aktien
Sowohl französische Staatsanleihen als auch die Aktienmärkte erlebten im Zuge der anhaltenden politischen Unruhen Ausverkäufe. Der CAC 40 ist ein seltener Underperformer mit einer negativen Performance in diesem Jahr, ganz im Gegensatz zu globalen Benchmarks. Seit Jahresbeginn ist der Index um 2,35 % gesunken, während der Euro-Stoxx-600-Index um 7 % zulegte und der DAX um 21 % zulegte. Die Wall Street erreichte immer wieder neue Höchststände: Der S&P 500 verzeichnete in diesem Jahr ein Wachstum von 27 % und der Nasdaq legte um 34 % zu.
Die Herabstufung der Kreditwürdigkeit führte zu einem deutlichen Anstieg der Renditen französischer Staatsanleihen, was auf gestiegene Kreditkosten zurückzuführen war. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe Frankreichs stieg auf 3,06 % – den höchsten Stand seit fast einem Monat –, bevor sie zurückging. Anleiherenditen entwickeln sich gegenläufig zu den Preisen und zeigen das Vertrauen der Anleger in die Fähigkeit einer Regierung, ihre Schulden zu verwalten. Die erhöhte politische Unsicherheit hat die Risikoprämie für französische Anleihen deutlich erhöht und den Ausverkauf verschärft.
Die französischen Banken trugen die Hauptlast der politischen Unruhen, da die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Sicherheit der öffentlichen Finanzen zunahmen. Ein möglicher Staatsschuldenausfall könnte eine Bankenkrise in ganz Europa auslösen, die an eine Griechenlandkrise Ende 2009 erinnert. Ende November übertraf die Rendite der französischen Referenzanleihe zum ersten Mal in der Geschichte die Rendite Griechenlands, was die wachsende Angst vor einem Staatskollaps unterstrich.
