Trumps Zölle könnten das Wachstum von Europa 2025 entgleisen, sagen Analysten der Top Wall Street. Goldman Sachs sieht das BIP in der Eurozone bei 0,7%, weit unter den neuesten EZB -Projektionen. Schlüsselsektoren wie Autos und Arzneimittel sind Risiken ausgesetzt, während ein schwächerer Euro möglicherweise nur eine begrenzte Erleichterung bietet.
Eine neue Welle der Handelsunsicherheit könnte die bereits träge Wirtschaft Europas treffen, da führende US -Investmentbanken Bedenken hinsichtlich potenzieller Zölle der Verwaltung von Präsident Donald Trump aufwerfen.
Angesichts der Wachstumsprognosen des Euro -Gebiets sind Analysten der Ansicht, dass die Märkte auf einen ungewisse 2025 abbilden sollten.
Wirtschaftswissenschaftler von Goldman Sachs und JPMorgan gaben in verschiedenen Berichten in dieser Woche an, dass das Risiko von Zöllen – in Kombination mit potenziellen europäischen Vergeltungsmaßnahmen – die wirtschaftlichen Aussichten der Eurozone erheblich abwägen könnte.
Während die Europäische Union nicht in die erste Runde der US -Zölle aufgenommen wurde, in denen Mexiko, Kanada und China betroffen waren, hat Präsident Donald Trump vorgeschlagen, dass der Block angesichts ihres großen Handelsüberschusses bei den USA als nächstes sein könnte.
Wie viel Schaden könnten Zölle verursachen?
Goldman Sachs prognostiziert das Bruttoinlandsprodukt in Eurozone im Jahr 2025 bei 0,7%, insbesondere unter der Konsensschätzung von 1% und der 1,1% -Projektion der Europäischen Zentralbank im Dezember.
Laut Sven Jari Stehn, Chef European Economist bei Goldman Sachs, könnte ein Tarif von 10% auf alle US -Importe aus der EU – wenn sie mit voller Vergeltung erfüllt sind – einen Prozentpunkt des Wachstums des Euro -Gebiets auslöschen.
Über das BIP hinaus könnte auch europäische Unternehmenserträge unter Druck geraten. Goldman Sachs ‚Equity-Team projiziert das europäische Gewinn je Aktie im Jahr 2025 bei nur 3%, weit unter dem 8% -Be-Bottom-up-Konsens.
„Es sind nicht unbedingt die Zölle selbst, die wichtig sind“, sagte das Team, „sondern die Handelsunsicherheit, die Wirtschaftswachstum und Investitionsabsichten trifft.“
Welche Sektoren sind am stärksten gefährdet?
Die EU macht ungefähr 15% der gesamten US -Importe aus, mit Maschinen, Pharmazeutika und Chemikalien unter den obersten europäischen Exporten in die USA. Andere wichtige Branchen, einschließlich Autos, Metalle und Technologie, könnten ebenfalls mit erheblicher Tarif -Exposition ausgesetzt sein.
Die Analysten von Goldman Sachs stellen fest, dass Börsensektoren mit hohen Margen und Verteidigungsmerkmalen wie Gesundheitswesen tendenziell weniger von der Handelsunsicherheit betroffen sind. Im Gegensatz dazu sind Automobilhersteller und zyklische Aktien besonders anfällig.
Eine Gruppe von europäischen Aktien mit großem Cap, die oft als „Müsli“ bezeichnet werden – zu den Unternehmen wie GSK, Roche, Asml, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP und Sanofi – haben unterverpertenig In jüngster Zeit übertreffen die Unsicherheit der Handelspolitik.
Kann ein schwächerer Euro die Auswirkung kissen?
Ein rückläufiger Euro könnte europäische Aktien leisten, insbesondere für multinationale Unternehmen mit erheblichem globalem Umsatz. Die Devisenstrategen von Goldman Sachs erwarten, dass der Wechselkurs EUR/USD in den nächsten 12 Monaten auf 0,97 sinkt, während GBP/USD auf 1,20 schwächen könnte.
Der Zusammenhang zwischen einem schwächeren Euro und europäischen Aktien ist jedoch komplex.
In der Vergangenheit korrelierte ein starker US-Dollar mit der Underperformance von Nicht-US-Märkten, da Anleger in europäischen Aktien in Dollar basierende Renditen feststellen, sofern sie nicht gegen Währungsschwankungen absichern.
„Die Euro -Schwächung kommt normalerweise zusammen mit einem Anstieg der Risikoprämie, was die Übersetzungs- und Wettbewerbsfähigkeitsvorteile ausgeht“, sagte die Analysten.
Europas Vergeltungsstrategie: Wie geht es weiter?
Unsicherheit umgibt auch, wie die EU auf neue US -Zölle reagieren könnte.
Laut JPMorgan -Ökonom Nora Szentivanyi sind „die Motivation, Ziele, Timing und Tarife unklar“. Die Europäische Kommission hat jedoch erklärt, dass sie sich „fest“ gegen die von den USA auferlegten Zöllen revanchieren würde.
Wenn die EU ihre Strategie für gezielte Vergeltungsmaßnahmen aus dem Jahr 2018 befolgt, kann sie wahrscheinlich Tarife für Energieprodukte vermeiden, aber möglicherweise eine hohe Aufgaben – möglicherweise über 50% – auf Waren, die die Wählerbasis von Trump am meisten beeinflussen, auferlegen.
JPMorgan faktorisiert bereits einen prozentualen Wachstumswachstum von 0,5 Prozentpunkten in den nächsten vier Quartalen aufgrund einer erhöhten Unsicherheit der Handelspolitik. Szentivanyi stellt jedoch fest, dass neue Tarifbedrohungen – kombiniert mit einem schwachen Wachstum des Euro -Gebiets – die wirtschaftlichen Aussichten der Region weiter belasten könnten.
Am Dienstag traf der US -Finanzminister Scott Bessent mit der EZB -Präsidentin Christine Lagarde, um die wirtschaftlichen Prioritäten und die transatlantische Zusammenarbeit zu erörtern.
Während keine spezifischen Details bekannt gegeben wurden, unterstreicht das Treffen den zunehmenden Fokus auf die Handelsspannungen der US-EU, da die Finanzmärkte die Klarheit auf die Handelspolitik in Washington auf weiteren Haltung erwarten.
