Die Schwellenländer erleben im Jahr 2026 ein kraftvolles Comeback und übertreffen US-Aktien deutlich, da der S&P 500 angesichts der Volatilität bei Software und langfristigen Wachstumsaktien unverändert bleibt.
Die Schwellenmärkte kehren im Jahr 2026 mit voller Kraft zurück und veranstalten eine Rallye, die die Anleger nicht nur wegen ihrer seit Jahrzehnten beispiellosen Geschwindigkeit überrascht hat, sondern auch wegen des breiteren globalen Kontexts, in dem sie sich entfaltet.
Während US-Softwareaktien unter den Ängsten vor Störungen durch künstliche Intelligenz leiden und der S&P 500 seit Jahresbeginn weitgehend unverändert bleibt, entkoppeln sich die Schwellenmärkte.
Im Zuge einer Umkehr der langjährigen Marktdynamik spielt die Anlageklasse kurzzeitig eine unerwartete Rolle: die eines relativ sicheren Hafens.
Die Rally ist breit angelegt, anhaltend und wird zunehmend durch Ströme, makroökonomische Bedingungen und strukturelle Veränderungen im Welthandel unterstützt.
Schwellenländer dominieren die globalen Leistungsrankings
Daten von CountryETFTracker zeigen, dass die fünf länderspezifischen börsengehandelten Fonds mit der besten Performance dieses Jahr bisher alle aus Schwellenländern stammen.
An der Spitze der Rallye steht der südkoreanische iShares MSCI South Korea ETF (EWY), der seit Jahresbeginn um 43,28 % zulegte, nach einem Anstieg von 96 % im Jahr 2025.
Die Zuwächse spiegeln die Dominanz von Chipherstellern wie Samsung Electronics und SK Hynix wider, die von der starken weltweiten Nachfrage nach KI-bezogenen Speichern und fortschrittlichen Halbleitern profitieren und so die Exporte und Unternehmensgewinne steigern.
Es folgen der peruanische iShares MSCI Peru ETF (EPU), der um 25,31 % zulegte, der brasilianische iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) mit 22,03 %, Thailand (THD) mit 21,38 % und die Türkei (TUR) mit 21,32 %.
Der breitere MSCI Emerging Markets Index, der vom iShares MSCI Emerging Index Fund (EEM) abgebildet wird, ist seit Jahresbeginn um fast 13 % gestiegen.
Hier stechen zwei Elemente hervor: das Ausmaß der relativen Stärke und die bemerkenswerte Konstanz der Rallye.
In den letzten zwei Monaten hat EEM den stärksten relativen Anstieg gegenüber dem S&P 500 seit 2008 erzielt. Innerhalb von 12 Monaten hat sich der Leistungsunterschied auf 25 Prozentpunkte vergrößert – die größte Divergenz seit Januar 2010.
Auch die Schwellenländer verzeichneten in den letzten 14 Monaten 13 positive Monate und schlossen neun Wochen in Folge höher – ein seit 2005 nicht mehr zu beobachtender Trend.
Es ist unverkennbar, dass ein struktureller Trend im Gange ist.
Rekordzuflüsse zur geografischen Kapitalumverteilung
Die Rallye ist nicht nur preisgetrieben, sondern auch flussgetrieben.
Der iShares MSCI Emerging Markets ETF zog im Januar 2026 mehr als 4 Milliarden US-Dollar (3,7 Milliarden Euro) an, den stärksten Monat für Zuflüsse seit 2015.
Südkorea allein zog im Januar 1,6 Milliarden US-Dollar (1,5 Milliarden Euro) und im Februar über 1 Milliarde US-Dollar (0,9 Milliarden Euro) ein, während Brasilien im Januar fast 1 Milliarde US-Dollar (0,9 Milliarden Euro) anzog.
Der Anstieg der Allokationen deutet darauf hin, dass institutionelle Anleger ihr Engagement in Schwellenmärkten aktiv erhöhen.
Wichtig ist, dass die Ströme breit angelegt und nicht auf einen einzigen thematischen Handel konzentriert sind.
Während auf Asien ausgerichtete Märkte von der KI-Positionierung in der Lieferkette profitiert haben, erhielten lateinamerikanische Fonds Unterstützung durch Rohstoffe und zyklisches Engagement.
Warum passiert das?
1) Abkehr vom überfüllten US-Technologiesektor
Ein Großteil der Marktnarrative von 2026 dreht sich um Störungen durch künstliche Intelligenz, insbesondere bei US-Softwareaktien mit langer Laufzeit.
Nach Jahren der starken Konzentration auf amerikanische Mega-Cap-Technologiewerte bewerten Anleger ihr Engagement neu, da die Bewertungen überzogen erscheinen und die Volatilität zunimmt.
Im Gegensatz dazu wurden die Schwellenmärkte zu Beginn des Jahres mit erheblichen Abschlägen gegenüber ihren Mitbewerbern aus Industrieländern gehandelt.
Das Kapital verlagert sich weg von überfüllten US-Wachstumsgeschäften hin zu zyklischen Werten, Rohstoffen und Regionen, die direkt von der Nachfrage nach KI-Hardware betroffen sind.
Ed Yardeni von Yardeni Research betonte, dass die US-Wirtschaft zwar immer noch außergewöhnlich sei, die Schwellenländer jedoch von der wachsenden Mittelschicht, der steigenden Industrieproduktion und dem Exportwachstum profitieren, das zunehmend über dem der Industrieländer liegt.
2) Die Dollarschwäche unterstützt die Schwellenländer
Die Währungsdynamik verstärkt den Trend hin zu Schwellenländern.
Jeff Buchbinder, Chef-Aktienstratege bei LPL Financial, weist darauf hin, dass der US-Dollar-Index kurz davor steht, seinen langfristigen Aufwärtstrend zu durchbrechen, wobei die Erwartung weiterer Zinssenkungen der Federal Reserve den Druck erhöht.
Die allmähliche Diversifizierung der Zentralbanken weg vom US-Dollar hin zu Gold sowie ein anhaltendes US-Handelsdefizit, das das weltweite Angebot an Dollar weiter ausweitet, üben ebenfalls Abwärtsdruck auf den Greenback aus.
Für Schwellenländer erleichtert ein schwächerer Dollar die Finanzierungsbedingungen und verbessert die relativen Renditen.
Der Stratege der Bank of America, David Hauner, beschreibt die nahezu sichere Zinssenkung der Fed als einen „Volatilitätskompressor“ – ein Hintergrund, der Schwellenländeranlagen in der Vergangenheit unterstützt hat.
3) KI-Hardware-Boom unterstützt Asien
Während Bedenken hinsichtlich der KI die Software in den USA belasten, wird das Hardware-Rückgrat der künstlichen Intelligenz größtenteils in Asien hergestellt.
Taiwan dominiert die Produktion moderner Halbleiter und das südkoreanische Unternehmen Samsung Electronics bleibt weltweit führend bei Speicherchips.
In Taiwan machen technologiebezogene Güter mittlerweile etwa 80 % der Exporte und den Großteil des jüngsten Wachstums aus. Der Umsatz von TSMC folgt weiterhin der Exportdynamik der Insel, wobei Analysten für 2026 ein weiteres Jahr mit solider Expansion erwarten.
4) Rohstoffe und zyklische Werte sorgen für weitere Unterstützung
Die Stärke ist nicht auf Technologieexporteure beschränkt. Rohstofforientierte Volkswirtschaften wie Brasilien und Peru profitieren von der stabilen Metall- und Agrarnachfrage, während Thailand und die Türkei von verbesserten Finanzbedingungen und der zyklischen Erholungsdynamik profitieren.
Vor dem Hintergrund eines sich stabilisierenden globalen Wachstums und nachlassender geldpolitischer Erwartungen in den USA gewinnen die Schwellenländer, die eine Exportdynamik mit einer Verbesserung der Außenbilanz verbinden, wieder die Aufmerksamkeit der Anleger.
Warum das wichtig ist
Der Wiederaufstieg der Schwellenländer ist mehr als eine kurzfristige Performance-Story.
Nach einem Jahrzehnt, das vom US-Exzeptionalismus dominiert wurde, deutet die aktuelle Rally auf eine mögliche Ausweitung der globalen Führungsrolle hin – angetrieben durch Währungsdynamik, sich verändernde Kapitalströme und die Geografie der KI-gesteuerten Produktion.
Wenn dieser Schritt anhält, könnte er die Portfolioallokationen verändern und die langjährige Konzentration globaler Aktienrenditen auf eine kleine Gruppe von US-amerikanischen Mega-Cap-Aktien in Frage stellen.
