Chinas Wirtschaft zeigt vorläufige Anzeichen einer Erholung, aber ein schleppender Marktmarkt und eine geopolitische Unsicherheit trüben die Aussichten. Wirtschaftswissenschaftler sind vorsichtig und warnen, dass während der Stabilisierung während der Stabilisierung ein robuster Abpraller schwer fassbar ist.
Drei Jahre nach einer Immobilienkrise historischer Ausmaße zeigt China vorläufige Anzeichen einer Genesung.
Aber für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt-die als globaler Wachstumsmotor gefeiert wird-bleibt der Weg nach vorne mit Unsicherheit behaftet, da die Narben des Immobilienabschwungs weiterhin stark auf Stimmung, Investition und Verbrauch abgewichen sind.
Der Immobiliensektor bleibt die Kernschwäche
Die am stärksten verwurzelte Quelle der wirtschaftlichen Schwäche Chinas bleibt sein Wohnungssektor. Die neuen Immobilienpreise in 70 Großstädten fielen im Juni 2025 gegenüber dem Vorjahr um 3,2% und markierten eine Fortsetzung des Rückgangs, die im Jahr 2022 begann.
Obwohl sich die Rückgangsrate gegenüber dem im Mai verzeichneten Abfall von 3,5% leicht nachließ, unterstreicht es immer noch die anhaltende Fragilität des Sektors.
„Es ist schwer zu dem Schluss, dass der Sektor nicht in den Wald ist“, sagte Helen Qiao, Chefökonomin für China bei der Bank of America, in einem kürzlichen Bericht.
„Wir erwarten einen Rückgang des Umsatzes neuer Eigenheime um 8–10% und eine Kontraktion von 15 bis 20% bei neuen Starts in Wohngebieten in diesem Jahr – ähnlich wie im Jahr 2023–24. Das Downcycle bleibt verlängert.“
Sie fügte hinzu: „Wenn wir die Länge und Tiefe des aktuellen Zyklus betrachten, ist der Downcycle sicherlich die schwerwiegendste seit der Vermarktung des chinesischen Immobilienmarktes Ende der neunziger Jahre.“
China -US -Wirtschaftsdivergenz erweitert sich
Der chinesische Wohnungsabschwung hat in der gesamten breiteren Wirtschaft einen deflationären Impuls ausgelöst, wobei die Verbraucherpreise für einen Großteil der letzten drei Jahre im Jahr gegenüber dem Jahr zurückgegangen sind.
Chinas reales BIP hat sich jährlich um rund 5% stabilisiert-brach unter dem Durchschnitt von nahezu 7% in den fünf Jahren vor der Pandemie.
Die Lücke in Bezug auf die US -Wirtschaft ist seit der Pandemie erheblich gewachsen.
Das nominale BIP Chinas stieg bis Ende 2024 von 18,2 Billionen US -Dollar im Jahr 2021 auf 18,7 Billionen US -Dollar. Im gleichen Zeitraum stieg die US -Wirtschaft von 23,7 Billionen US -Dollar auf 29,2 Billionen US -Dollar.
Die Börsenleistung spiegelt diese Divergenz wider.
Ab Mitte August 2025 handelt der Shanghai Composite auf dem gleichen Niveau wie Ende 2021-und hat einen Rückgang der Zwischenzeit von fast 30% ertragen. Im Gegensatz dazu hat der S & P 500 im selben Zeitraum um 40% zugenommen, was durch starke Verbrauchernachfrage und Dominanz bei KI und Tech Innovation angeheizt wurde.
Die Marktkapitalisierung der sieben größten Unternehmen Chinas liegt bei 2,4 Billionen US -Dollar – hinter der Bewertung der sieben besten US -Firmen in Höhe von 19,5 Billionen US -Dollar.
Handelsrisiken und geopolitische Spannungen verweilen
Während nach einer doppelten 90-tägigen Aussetzung zusätzlicher US-Zölle ein vollen Handelskrieg vorübergehend abgewendet wurde, bleibt die Umwelt angespannt.
„Wir sehen Aufwärtstrendsrisiken für die bestehenden 10% der gegenseitigen Tarifrate für China“, sagte Qiao.
„Denken Sie daran, dass China derzeit rund 40% der wirksamen Zölle ausgesetzt ist.“ Sie brach die Komposition auf: „11% bereits bestehende Rate aus Trumps erstem Amtszeit, 20% Fentanylzölle und 10% gegenseitigen Tarifen.“
Ein teilweise Rollback von fentanylbezogenen Zöllen bleibt nach wie vor möglich, was den effektiven Rate auf 30–35%verringern könnte, was einer Reduzierung von 5 bis 10 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau reduziert wird.
Die Unsicherheit bleibt jedoch erhöht. „Jede Wahrnehmung einer Seite, die ihr Versprechen nicht vollständig aufrechterhalten kann, könnte eine erneute Eskalation der Spannungen auslösen“, warnte Qiao. Sie wies auch auf potenzielle Strafen aus Chinas anhaltenden Rohölimporten aus Russland hin.
Am Mittwoch sagte der US -Finanzminister Scott Bessent in einem Interview, dass die Führer während des jüngsten G7 -Gipfels in Kanada die Möglichkeit erörterten, 200% Zölle auf China aufzuerlegen, über seine fortgesetzten Einkäufe von russischem Rohöl -, obwohl der Vorschlag keine Unterstützung von europäischen Kollegen erhielt.
Peking wirft den Verbrauchern Bargeld: Wird es funktionieren?
Als Reaktion auf die schwierige Inlandsnachfrage starteten die chinesischen politischen Entscheidungsträger im August 2025 zwei Interessen-Subventionsprogramme, die darauf abzielten, den Haushaltsverbrauch zu fördern und das Dienstleistungssektorunternehmen zu unterstützen.
Diese Maßnahmen umfassen einen 1 -prozentigen Punkt -Fiskal -Subvention für Verbraucherkredite, die zwischen September 2025 und August 2026 aufgenommen wurden, sowie gezielte Subventionen für Unternehmen in acht Dienstleistungsbranchen.
Die QIAO von Bank of America bezeichnete die Initiative als bedeutend in Bereich: „Es ist das erste Mal, dass die Zentralregierung Zinssubventionen für persönliche Konsumdarlehen anbot.“
Sie äußerte jedoch Vorbehalte über die potenziellen Auswirkungen: „Die Subvention von 1% durch Kreditkosten wird unwahrscheinlich einen sinnvollen Unterschied in den Kaufentscheidungen machen, die von denjenigen getroffen werden, die ausgeben müssen.“
Ein langer Weg zur Genesung
Während die Bemühungen von Peking, die Wirtschaft zu stabilisieren, immer zielgerichtet werden, sind die Herausforderungen ebenso strukturell wie zyklisch. Das Gefühl bleibt zerbrechlich, und Analysten zögern, einen Wendepunkt zu erklären.
„Wir glauben, dass diese jüngste Kreditpolitik dazu beitragen könnte, die Rückforderung der Haushaltsguthabennachfrage aus dem derzeitigen niedrigen Niveau zu unterstützen“, sagte Qiao.
„Das heißt, die Größe der Auswirkungen ist immer noch fraglich.“
Derzeit bleibt Chinas wirtschaftliche Erholung vorläufig – zwischen schwachen Grundlagen im Eigentum, vorsichtigen Verbrauchern und einem ungewisse geopolitischen Umfeld.
