Umfragen der EZB zeigen, dass die Haushalte einem stärkeren Preisdruck ausgesetzt sind, als offizielle Daten vermuten lassen, selbst wenn die Gesamtinflation auf 1,7 % sinkt.
Die Verringerung der Lücke zwischen wahrgenommener und tatsächlicher Inflation könnte der Wirtschaft des Euroraums erheblich zugute kommen, sagte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB) Christine Lagarde während einer Debatte mit EU-Gesetzgebern im Europäischen Parlament am Donnerstag.
„Wir achten genau auf die Inflationswahrnehmung der Haushalte, nicht nur, weil diese Auswirkungen auf die Wirtschaftstätigkeit und -erwartungen haben, sondern auch, um sicherzustellen, dass wir weiterhin das Vertrauen der Menschen gewinnen, denen wir dienen“, sagte Lagarde während ihrer Rede.
Die Chefin der Eurozonen-Bank wich Fragen zu Spekulationen bei ihrem vorzeitigen Abgang aus.
In ihrer ersten Ansprache vor dem Parlament im Jahr 2026 führte Lagarde eine Debatte mit EU-Gesetzgebern über den Zustand der EU-Wirtschaft, die Bedeutung des Souveräns und die globale Rolle des Euro aufgrund geopolitischer Unsicherheiten.
Ein zentrales Thema ihrer Ausführungen war die Kluft zwischen wahrgenommener und gemessener Inflation und warum es für das Vertrauen in die Politik der EZB wichtig ist, diese zu schließen.
Lagarde sagte den Abgeordneten, dass sie eine Schlüsselrolle dabei spielen, die Bedenken der Wähler zum Ausdruck zu bringen und dabei zu helfen, der Öffentlichkeit Entscheidungen der Zentralbanken zu erklären.
Sie sagte, die EZB müsse nicht nur ihr Mandat erfüllen, sondern ihre Entscheidungen auch in klarer Sprache kommunizieren, einschließlich des „Warum“ und des „Wie“ und nicht nur des „Was“.
In Bezug auf die Inflation selbst schlug Lagarde einen optimistischeren Ton an und sagte, dass die Bemühungen der EZB gewirkt hätten, und verwies auf einen starken Rückgang vom Höchststand, von 10,6 % im Oktober 2022 auf 10,6 % und seitdem nahe am Ziel der EZB, das in der zweiten Hälfte des letzten Jahres um die 2 % schwankte.
Der letzte Wert, fügte sie hinzu, liege im Januar bei 1,7 %.
Wahrgenommene Inflation
Laut den seit April 2020 laufenden Verbraucherumfragen der EZB hat sich der Rückgang der Inflation möglicherweise nicht immer wie ein Rückgang angefühlt. Viele Menschen glauben immer noch, dass die Preise schneller steigen, als die offiziellen Zahlen vermuten lassen, was Christine Lagarde als „historische globale Regelmäßigkeit“ bezeichnet.
„Inflationswahrnehmungen beschreiben die Überzeugungen der Menschen über die jüngsten Preisänderungen. Während sich diese Wahrnehmungen tendenziell mit der gemessenen Inflation verändern, sind sie in der Regel höher“, sagte sie.
„Dies ist kein spezifisches Phänomen der Eurozone, sondern ein globales Phänomen, das überall auf der Welt beobachtet wird“, fuhr sie fort.
EZB-Daten zeigen, dass die wahrgenommene Inflation im Euroraum durchschnittlich 1,2 Prozentpunkte über der gemessenen Rate liegt.
Die Wahrnehmung stieg in den Jahren 2021 und 2022 parallel zu den offiziellen Zahlen, hat sich seitdem jedoch aufgrund der gesunkenen Inflation deutlich abgeschwächt.
Lagarde sagte, Wahrnehmungen seien immer noch wichtig, weil sie Ausgaben- und Sparentscheidungen, Lohnforderungen und das Vertrauen in Institutionen prägen.
„Vertrauen ist an sich ein wertvolles Gut, trägt aber auch dazu bei, die Inflationserwartungen zu verankern“, betonte der Notenbankchef.
Sie wies auch auf einfache Gründe hin, warum die Kluft weiterhin besteht: Die Menschen bemerken Preiserhöhungen tendenziell stärker als Preissenkungen, und große Schocks, die von jüngsten Spitzen bis hin zu geopolitischen und handelspolitischen Unsicherheiten reichen, bleiben in der öffentlichen Wahrnehmung tendenziell länger bestehen.
Sie argumentierte auch, was die Haushalte am häufigsten kauften, da lebensnotwendige Güter wie Lebensmittel und Treibstoff einen großen Einfluss darauf hätten, wie die Inflation empfunden werde.
Die Lebensmittelpreise, die seit 2022 schneller gestiegen sind als die Inflation der harmonisierten Verbraucherpreisindizes (HVPI), dürften nachlassen, aber bis Ende 2026 leicht über 2 % bleiben.
Lohnwachstum und die Wirtschaft
Lagarde sagte, es gebe neue Anzeichen dafür, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck in der Eurozone nachlasse, auch wenn die Haushalte weiterhin den Druck höherer Lebenshaltungskosten spüren.
Sie verwies auf den von der EZB bevorzugten Maßstab für zugrunde liegende Preistrends und stellte fest, dass „die Kerninflation, die Energie und Nahrungsmittel ausschließt, auf 2,2 % zurückgegangen ist, nach 2,3 % im Dezember“.
Sie argumentierte, dass sich der Rückgang der Inflation auch in den Gehaltspaketen niederschlage.
„Da die Inflation unter dem Nominallohnwachstum liegt, haben sich die Reallöhne, also die inflationsbereinigten Löhne, nicht nur erholt, sondern sind im Durchschnitt über das Niveau von 2019 gestiegen“, sagte Lagarde.
Zur Gesamtwirtschaft sagte Lagarde, dass die Eurozone immer noch wachse, wenn auch bescheiden.
„Unsere Wirtschaft ist im vierten Quartal des vergangenen Jahres schätzungsweise um 0,3 % und für das gesamte Jahr 2025 um 1,5 % gewachsen“, sagte sie.
Sie sagte den Gesetzgebern, dass das jüngste Wachstum hauptsächlich von der Inlandsnachfrage und nicht von der Industrie getragen werde. Das verarbeitende Gewerbe sei schwächer gewesen, sagte Lagarde, sei aber trotz höherer Zölle und geopolitischer Unsicherheit weitgehend widerstandsfähig geblieben.
Innerhalb der Wirtschaft leisteten die Dienstleistungen den größten Teil der Schwerstarbeit.
„Dienstleistungsaktivitäten, insbesondere im Informations- und Kommunikationssektor“, spielten eine große Rolle, während „der Bausektor allmählich an Dynamik gewinnt“.
Der Handel bleibt jedoch eine Belastung. Importe und Exporte hätten einen „negativen Einfluss auf unser Wachstum“, sagte Lagarde und beschrieb das globale Handelsumfeld als „herausfordernd“.
Thema vorzeitige Abreise vermieden
Der deutsche Europaabgeordnete Damian Boeselager von Volt nutzte die Parlamentssitzung, um Lagarde auf die Spekulationen über ihre Zukunft aufmerksam zu machen, nachdem Mitte Februar berichtet wurde, dass sie die EZB vor dem Ende ihrer Amtszeit im Oktober 2027 verlassen könnte.
Lagarde antwortete nicht auf die Frage.
Es steht viel auf dem Spiel, denn ein vorzeitiger Ausstieg aus der EZB würde nicht nur einen Wettlauf um die Nachfolge in Frankfurt auslösen, sondern könnte im Vorfeld von 2027 auch eine umfassendere Neuordnung der EU-Spitzenposten auslösen, bei der die Hauptstädte um Einfluss ringen.
Nach Lagardes Austausch mit den Gesetzgebern ging der Wirtschaftsausschuss des Parlaments zu einer weiteren wichtigen Personalakte über und stimmte über die Nominierung des kroatischen Zentralbankgouverneurs Boris Vujčić zum nächsten Vizepräsidenten der EZB ab, nachdem er im Januar von der Eurogruppe dafür gestimmt hatte
