Warum Ökonomen glauben, dass die EZB die Zinssätze weiter senken wird

Wirtschaftswissenschaftler gehen davon aus, dass die EZB ihren Zinsschnittzyklus fortsetzen wird, wenn die globalen Handelsspannungen steigen und das Wachstum der Eurozone verlangsamt. Die Märkte erwarten bis September bis zu 75 Basispunkte der Lockerung und erhöhen den Einlagensatz auf 1,5%.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird voraussichtlich in den kommenden Monaten die Zinssätze weiter senken, da eine Haltung der schwarzen Politik inmitten eines Verlangsamungswachstums und der Verschärfung der globalen Handelsspannungen – laut einer Vielzahl von Ökonomen.

Der Konsens unter Experten verweist auf weitere 75 Basispunkte der Lockerung der nächsten drei EZB -Sitzungen, wobei der Einlagenrate bis September auf 1,5% sinkt.

Mit der Kürzung der Basispunkte am Donnerstag am Donnerstag-der siebten Reduzierung in weniger als einem Jahr-hat die EZB ihren Einlagenfazilitätssatz auf 2,25%gesenkt, das niedrigste Niveau seit Januar 2023.

Während der Umzug weithin zu erwarten war, ist es der Ton der Aussage des Rates und der Pressekonferenz nach dem Treffen, die Prognosen weiterer Lockerung aufgeteilt hat.

„Der Ton in der Aussage und der Pressekonferenz war dovisch“, sagte Jan-Paul Van de Kerke, Senior Eurozone-Ökonom bei ABN Amro. Er fügte hinzu, dass die Einbeziehung von Abwärtsrisiken wie „Handelsspannungen“, „sich verschlechternde Stimmung des Finanzmarktes“ und „geopolitische Spannungen“ zeigten, dass die politischen Entscheidungsträger zunehmend auf die Priorisierung der Wachstumsunterstützung verzerrt sind.

Obwohl die EZB-Präsidentin Christine Lagarde wiederholte, dass Entscheidungen datenabhängig bleiben und einem Treffen zu Meeting-Ansatz folgen werden, räumte sie ein, dass einige Mitglieder der Ratsmitglieder vor dem jüngsten Anstieg der Handelsspannungen dazu geführt hatten, die Zinssätze stabil zu halten. Die Tatsache, dass die Entscheidung letztendlich einstimmig war, unterstreicht, wie schnell sich das Gefühl in der Kernführung der EZB verschoben hat.

Die Geldmärkte haben sich schnell an die Haltung der EZB angepasst. Übernachtungs -Swaps – Derivate, mit denen Händler auf zukünftige Zinsbewegungen wetten – preisen derzeit 66 Basispunkte von Kürzungen für den Rest des 2025, wobei 22 Basispunkte bereits zum Juni -Treffen erwartet werden.

Wie niedrig werden die Zinssätze der Eurozone?

Die Aufmerksamkeit des Marktes hat sich nun darauf gezogen, wie tief dieser Schnittzyklus verlaufen könnte.

Ings globaler Leiter von Makro Carsten Brzeski sagte, die Kommunikation von Lagarde zeigte „ein erhöhtes Gefühl der Dringlichkeit“ angesichts externer und interner Herausforderungen, einschließlich der Verlangsamung der Inflation und dem wachsenden Abwärtsrisiko für das Wachstum.

„Das Hauptproblem für die EZB wird das außergewöhnlich hohe Maß an Unsicherheit bleiben, wobei das Risiko, das Inflationsziel zu unterstreichen, zugänglich ist“, sagte Brzeski. Ing prognostiziert den Einlagensatz von September auf 1,75%.

Analysten der Danske Bank erwarten noch tiefere Kürzungen. Während sie betonen, dass eingehende Wirtschaftsdaten-insbesondere in Bezug auf Inflation und Geschäftstätigkeit-kurzfristige Politik leiten werden, bleibt die allgemeine Verzerrung zur Lockerung der Lockerung.

„Wir erwarten weiterhin, dass die EZB bei den bevorstehenden Sitzungen 25 Basispunktkürzungen liefert und den Einzahlungssatz bis September 2025 auf 1,50% bringt“, sagte sie.

Insbesondere der Ansicht, dass Danske im April oder Mai die EZB in Richtung einer schnelleren Lockerung vorantreiben könnte, dass selbst ein paar schwache Einkaufsmanager -Index (PMI) -Drucke eine schnellere Lockerung veranlassen könnten, was möglicherweise 50 Basispunkte im Juni liefert.

„Bärische und düstere Stimmung fast überall – sowohl in den Worten als auch in den Handlungen des Regierungsrates in Frankfurt“, sagte Gian Marco Salcioli, Leiter der globalen Strategie für Märkte bei Intesa Sanpaolo.

„Obwohl die Erzählung“ Pfad abhängig „bleibt, wird ein Fenster geöffnet, damit der Einlagenpreis unter 2%fällt, nachdem der Kürzung auf 2,25%gefallen ist“, sagte er.

Der Experte stellte fest, dass die Entscheidung selbst nicht überraschend war, aber die Marktreaktion lieferte die Ausbeuten, insbesondere am kurzen Ende der Kurve. Der deutsche 2-Jahres-Schatz fiel auf 1,68%, um sechs Basispunkte zurück und berührte genau das gleiche Tief, das vor drei Jahren gesehen wurde, während der 10-Jahres-Bund auf 2,47%fiel.

Handelsspannungen Cloud Outlook handeln

Obwohl die Inflation im Dienstleistungssektor in den letzten Monaten begonnen hat, bleibt immer noch über das Ziel der Schlagzeilenpreisdrücke, wodurch das Hummen des EZB umso komplexer wird.

Es ist jetzt das breitere wirtschaftliche Bild, das zunehmend den Fokus des Verwaltungsrats gezogen hat.

Der Goldman Sachs -Ökonom Sven Jari Stehn beschrieb die Botschaft am Donnerstag als „größtenteils dovisch“ und wies auf die wachsende Besorgnis der Beamten über die fragilen Wachstumsaussichten der Eurozone hin.

„Sie stellten einen“ ausgeprägten „Rückgang der Inflation der Dienstleistungen fest und erklärten, dass die Auswirkungen der Handelsspannungen auf die Inflation weniger als klar waren“, sagte Stehn.

Goldman prognostiziert am 5. Juni eine weitere Kürzung von 25 Basispunkten, gefolgt von Kürzungen im Juli und September, was den Einlagensatz auf 1,5%erhöht.

Die Bank skizziert auch ein aggressiveres Szenario mit einer Wahrscheinlichkeit von 30% – wo die EZB schneller abschneiden könnte. Dies würde von einer Eskalation im globalen Handelskrieg, den erheblichen schwächeren Aktivitätsdaten der Eurozone oder einer US -Rezession abhängen, die durch die Federal Reserve zu schnellen Zinsenkürzungen führt.