Die EU-Chefin für Finanzdienstleistungen, Maria Luís Albuquerque, fordert die Gesetzgeber auf, den ihrer Meinung nach „Moment der Dringlichkeit“ zu nutzen, um Instrumente zur Schaffung einer echten europäischen Kapitalmarktunion fertigzustellen. Laut Albuquerque könnte seine Fertigstellung Billionen freisetzen und die europäische Wirtschaft ankurbeln.
„Europa kann auf der Ebene der Vereinigten Staaten konkurrieren, vorausgesetzt, dass es seinen gemeinsamen Markt weiter integriert und ausstehende Gesetze zügig abschließt“, sagte Maria Luís Albuquerque, Kommissarin für Finanzdienstleistungen der Europäischen Union, in der Flaggschiff-Interviewsendung „The Europe Conversation“ von L’Observatoire de l’Europe.
Albuquerque räumte ein, dass es konkurrierenden Jurisdiktionen wie den USA gelungen sei, europäisches Kapital und Finanzmittel anzuziehen, die andernfalls in der EU verbleiben würden, wenn die Regeln für Unternehmen und Investoren einfacher wären.
Dennoch bestand sie darauf, dass ein neuer Vorstoß zur Vereinfachung der Regulierung und zur Integration des Binnenmarkts von der großen Finanzwelt bis hin zu den Sparern das umkehren könne.
„Im Moment ist viel Geld auf der Welt auf der Suche nach einem Zuhause. Wenn wir uns engagieren, können wir Europa zum Sweet Spot machen“, sagte sie gegenüber L’Observatoire de l’Europe. „Ob Sie regional, national oder europaweit agieren wollen, hier finden Sie ein Zuhause.“
Seit ihrer Wiederwahl im letzten Jahr hat Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen die Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit zum Kernstück ihrer Amtszeit gemacht, wobei der Schwerpunkt auf dem Abbau von Bürokratie, der Beseitigung interner Barrieren im europäischen Markt und der Reduzierung übermäßiger Regulierung liegt.
Während Kritiker argumentieren, dass die EU-Exekutive ihre eigene Arbeit zunichte macht und durch unberechenbare Politik Verwirrung stiftet, verteidigt die Kommission das Streben nach Vereinfachung als strategische Notwendigkeit, um in einer Welt, in der der Wettbewerb erbarmungslos ist, relevant zu bleiben.
Kommissar Albuquerque argumentierte, dass jedes Jahr umgerechnet 300 Milliarden Euro an europäischen Geldern den Kontinent in Richtung USA verlassen, wo die Regulierung von Investoren als einfacher wahrgenommen wird und Risikokapital für Unternehmen leichter zugänglich ist. „Ein Teil davon würde, wenn es gute Investitionsmöglichkeiten gäbe, hier bleiben“, sagte sie.
Das Ziel der EU sei es, diesen Trend durch den Aufbau einer eigenen Kapitalmarktunion umzukehren, sagte sie.
„Wenn wir die Erwartungen festigen und anfangen, sie zu erfüllen, bin ich überzeugt, dass mehr Geld in Betracht gezogen wird, nach Europa zu fließen“, sagte sie. „Wir brauchen weiterhin Marktdynamik.“
Die Kapitalmarktunion der EU vollenden
Die diesbezüglichen Diskussionen zwischen den 27 Mitgliedstaaten haben sich über fast ein Jahrzehnt hingezogen und nur sehr geringe Fortschritte gebracht, die auf konkurrierende nationale Interessen, veraltete Vorschriften und unterschiedliche Investitionskulturen zwischen den Ländern zurückzuführen sind.
Aber das Thema ist in die oberen Ränge der europäischen Entscheidungsfindung vorgedrungen. Im vergangenen Oktober unterstützte Bundeskanzler Friedrich Merz das politische Gewicht seines Landes und forderte „tiefere und attraktivere europäische Kapitalmärkte und eine stärkere Konsolidierung im Marktinfrastruktursektor, was letztendlich europäischen Unternehmen zugute kommt“.
Albuquerque wiederholte diesen Aufruf und deutete an, dass die Dynamik zugenommen habe, genug, um einen Deal im Jahr 2026 zu besiegeln, auch wenn weiterhin Hindernisse bestehen. Das Thema ist zwar technisch, aber auch hochpolitisch.
„Es ist möglich, innerhalb eines Jahres eine Diskussion zu führen und eine Einigung zu erzielen“, sagte sie gegenüber L’Observatoire de l’Europe. „Wir brauchen, dass unsere Mitgesetzgeber das gleiche Bewusstsein für Dringlichkeit und den gleichen Ehrgeiz haben.“
„Es ist ein großes Paket, aber die Herausforderung liegt nicht in der Anzahl der Gesetzestexte. Es geht um den politischen Willen, den wir hineinbringen müssen“, fügte sie hinzu.
Laut Euronext, einem paneuropäischen Marktbetreiber, könnte eine stärkere Integration der Kapitalmärkte das volle Potenzial der 13 Billionen Euro an privaten Ersparnissen der Europäischen Union freisetzen. Es würde auch die Finanzierung von Unternehmen ankurbeln, die auf der Suche nach Expansion häufig Europa verlassen und an die Wall Street ziehen, und außerdem die Regulierungs- und Compliance-Kosten senken.
„Wir sind alle Draghi“ bei der Europäischen Kommission
Zu den Befürwortern dieses Schritts gehört Mario Draghi, der ehemalige Präsident der Europäischen Zentralbank, der letztes Jahr einen einflussreichen Bericht verfasste, in dem er argumentierte, dass interne Barrieren ebenso schädliche Auswirkungen auf die EU hätten wie externe.
In diesem Bericht beklagte der Italiener die Tatsache, dass die europäischen Kapitalmärkte „nach wie vor fragmentiert sind und die Ersparnisströme in die Kapitalmärkte im Vergleich zu Mitbewerbern geringer sind“.
Albuquerque sagte, die Exekutive betrachte den Bericht als „Kompass“ und seine Empfehlungen seien der Kommission nicht entgangen. „Wir sind alle Draghianer“, sagte sie.
Es ist wichtig, das Draghi-Gütesiegel zu erhalten, da seine Stimme zu den ernstesten in Europa gehört. Seine Reden werden von Staatsoberhäuptern aufmerksam verfolgt und in diplomatischen Kreisen in Brüssel, den Hauptstädten und der Europäischen Kommission viel gelesen.
