Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinsen am Mittwoch beibehält, obwohl die Anleger eine 32-prozentige Chance auf eine Erhöhung am Dienstagabend eingepreist haben, wobei Analysten die Entscheidung als die unsicherste seit Jahren bezeichnen.
Die mit Spannung erwartete geldpolitische Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch findet inmitten der Unsicherheit darüber statt, ob die politischen Entscheidungsträger die Geduld mit der Inflation verlieren und, wenn ja, ob sie bereit sind, ihrer Frustration Taten folgen zu lassen. Die Erwartungen tendieren in Richtung „noch nicht“.
US-Ökonomen gehen weitgehend davon aus, dass die Fed die Zinsen dieses Mal unverändert lassen wird, sehen jedoch das Risiko einer Zinserhöhung als erheblich an, da viele eine Zinserhöhung für September einpreisen.
Die geldpolitische Entscheidung fällt zu einem Zeitpunkt, da die erneuten Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise erneut in die Höhe getrieben haben, was erneut Befürchtungen aufkommen lässt, dass die Inflation in der größten Volkswirtschaft der Welt weiter steigen könnte.
Zu den weiteren Faktoren, die neben dem Iran-Krieg den Inflationsdruck verstärken, gehören die Zölle von Präsident Donald Trump auf ausländische Waren und ein Anstieg der Investitionen in Rechenzentren zur Stromversorgung künstlicher Intelligenz, was die Kosten für Computerchips, Ausrüstung und Strom in die Höhe treibt.
Ein unerwartet schwacher Inflationsbericht zu den Verbraucherpreisen im Juni schien den Beamten Spielraum zu geben, um die Zinsen stabil zu halten. Die Gesamtinflation lag im Jahresvergleich bei 3,5 %, gegenüber 4,2 % im Mai, und die Kerninflation bei 2,6 %, nach 2,9 % im Mai. Der Rückgang war größtenteils auf Änderungen der Energiepreise zurückzuführen.
Die Inflation liegt seit mehr als fünf Jahren über dem Ziel der Fed von 2 %. Der neue Fed-Chef Kevin Warsh sagte dem Kongress Anfang des Monats, dass er „keine Toleranz“ für eine erhöhte Inflation habe. Warsh leitet diese Woche seine zweite geldpolitische Sitzung.
Die Fed-Beobachter James Egelhof und Guneet Dhingra von BNP Paribas Securities sagen, dass „die Geduld der politischen Entscheidungsträger angesichts der hohen und anhaltenden Inflation weitgehend erschöpft ist, was bedeutet, dass ein erhebliches Risiko“ einer Zinserhöhung im September besteht.
Die Zielspanne der Bundesmittel liegt seit Dezember 2025 zwischen 3,50 % und 3,75 %.
INGs regionaler Forschungsleiter für Amerika, Padhraic Garvey, sagte: „Die Logik, sich nicht zu ändern, beruht teilweise auf der Beruhigung der Inflationswerte im Juni. Präsident Trump hat auch dazu beigetragen, eine unveränderte Tendenz angesichts des scheinbar erneuten Endes der Feindseligkeiten mit dem Iran zu ebnen. Und aus makroökonomischer Sicht weist die US-Wirtschaft Schwachstellen außerhalb der Technologie auf.“
Die politischen Entscheidungsträger möchten möglicherweise auch mehr Wirtschaftsdaten sehen. Am Donnerstag wird das Handelsministerium einen ersten Blick auf das Wirtschaftswachstum zwischen April und Juni werfen und das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß – den Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) – für Juni veröffentlichen.
Insgesamt prognostizieren mehr als 30 % der Wall-Street-Händler, dass die Fed diese Woche die Zinsen anheben wird, während 76 % laut dem CME-FedWatch-Tool eine Zinserhöhung im September vorhersehen.
Mehrere politische Entscheidungsträger der Fed haben auch argumentiert, dass die Fed die Zinsen erhöhen muss, um die Inflation wieder auf das Ziel von 2 % zu bringen.
„Es ist keine Option, streng auf die Inflation zu starren, bis sie vor unserem vernichtenden Blick schmilzt“, sagte Christopher Waller, ein einflussreiches Mitglied des Fed-Direktoriums, diesen Monat in einer Rede.
